[CIS 서울 파트너 서밋 하이라이트] R25, 차세대 금융을 위한 볼트 인프라

 

목차

1. 들어가며: Vault의 개념

2. 온체인 Vault의 특징

3. R25 Vault의 구조와 확장

4. 마무리: 다양한 투자 전략을 연결하는 Vault 인프라

 

 

1. 들어가며: Vault의 개념

국채에서 나오는 이자, 기업이나 개인에게 돈을 빌려주고 받는 이자, 가상자산을 운용해 얻는 수익 등 서로 다른 금융 영역의 투자 전략이 블록체인 위에서 투자자를 만나고 있다. 이때 각 전략을 하나의 투자상품으로 담아내는 구조가 Vault(볼트)다. R25는 이러한 Vault를 만들고 투자자에게 연결하는 기반을 제공한다.

Vault의 기본 구조는 전통금융의 펀드와 비교하면 이해하기 쉽다. 펀드는 여러 투자자의 자금을 모아 정해진 목적과 전략에 따라 주식, 채권, 대출 등에 투자한다. 투자자는 개별 자산을 직접 선택하고 관리하는 대신 펀드의 지분을 보유한다. 운용 과정에서 발생한 손익은 펀드의 순자산가치(NAV)에 반영되며, 이에 따라 투자자가 보유한 지분의 가치도 달라진다.

온체인 Vault도 이와 유사하게 작동한다. 투자자가 자산을 예치하면 Vault 지분을 받고, 예치된 자산은 정해진 전략에 따라 운용된다. 운용 성과는 Vault 지분 가치에 반영되므로, 투자자는 개별 투자처를 직접 관리하지 않고도 해당 전략에 참여할 수 있다.

전통 펀드와 온체인 볼트의 기본적인 기능은 비슷하지만 이를 구현하는 방식에는 차이가 있다. 전통적인 펀드는 운용사와 수탁기관 등 금융기관의 시스템과 업무 절차를 통해 자금과 지분을 관리하는 반면, Vault는 자산 예치, 투자자 지분 기록, 투자 전략과의 연결, 환매 등 일부 기능을 스마트컨트랙트로 구현한다. 투자상품의 일부 기능을 블록체인에서 기록하고 처리한다는 의미에서 ‘온체인 Vault’라고 부른다.

Vault는 DeFi에서 자산을 빌려주고 이자를 받거나, 네트워크 운영에 자산을 맡기고 보상을 받는 스테이킹, 거래에 필요한 유동성을 공급하고 수수료를 받는 전략 등에 활용돼 왔다. 최근에는 국채와 사모신용처럼 블록체인 밖에서 수익이 발생하는 자산에도 적용되고 있다. 이러한 자산에 투자하는 전략을 Vault에 연결하면, 투자자는 온체인 상품을 통해 전통 금융자산의 운용 성과에도 참여할 수 있다.

R25는 다양한 자산과 투자 전략을 Vault로 구성하고 유통할 수 있도록 지원하는 볼트 인프라이다. 운용 주체는 R25의 인프라를 활용해 투자 전략을 상품으로 구성하고, 지갑이나 금융 서비스는 이를 투자자에게 제공하는 창구가 된다. 본 글에서는 온체인 Vault의 주요 특징을 살펴본 뒤, R25의 구조와 대표 상품을 통해 자산과 투자 전략이 어떻게 상품으로 구성되고 투자자에게 전달되는지 알아본다.

 

2. 온체인 Vault의 특징

투자 전략을 온체인 Vault로 만들면 상품을 운용하고 이용하는 방식에도 변화가 생긴다. 자금을 모아 운용한다는 기본 원리는 펀드와 비슷하지만, 블록체인을 활용하면 운용 정보를 확인하고, 여러 금융 기능을 연결하며, 투자자에게 상품을 제공하는 방식을 확장할 수 있다. 이러한 변화는 투명성과 검증 가능성, 조합 가능성, 글로벌 및 24시간 접근성이라는 세 가지 특징으로 살펴볼 수 있다.

2.1 온체인 투명성과 검증 가능성

투자 대상과 운용 내역이 충분히 공개되지 않으면 투자자는 상품을 이해하고 운용 주체를 신뢰할 근거를 얻기 어렵다. 필요한 자료를 별도로 요청하고 사실을 확인하는 데에도 시간과 비용이 든다.

온체인 Vault에서는 블록체인에 공개된 기록을 통해 자산의 보유 현황과 이동 내역을 확인할 수 있다. 투자자는 어떤 토큰을 얼마나 보유하고 있는지, 자금이 어느 서비스로 이동했는지 살펴보고 이를 운용 주체가 설명한 전략과 비교할 수 있다. 공개된 정보의 범위에서는 별도의 보고를 기다리지 않고도 운용 상황을 검토할 근거가 생기는 것이다.

R25는 RWA와 가상자산, DeFi 영역의 자산을 연결하면서 투자 대상과 보유 현황, 가격 정보도 함께 활용할 수 있도록 지원한다. 큐레이터는 이러한 정보를 바탕으로 투자 대상을 검토하고, 투자자는 Vault에 연결된 자산과 운용 내역을 살펴볼 수 있다.

국채나 사모신용처럼 블록체인 밖의 자산에 투자하는 경우에는 수탁 내역과 자산 평가 자료가 온체인 정보를 보완한다. 토큰의 보유·이동 기록과 기초자산에 관한 자료를 함께 확인하면, Vault의 자금 흐름과 이를 뒷받침하는 자산을 보다 구체적으로 파악할 수 있다.

2.2 자산과 전략의 조합 가능성

투자에 활용할 자산과 금융 기능이 여러 서비스에 흩어져 있으면 이를 하나의 전략으로 묶기 어렵다. 자산을 확보하는 곳과 대출이나 거래 기능을 제공하는 곳을 각각 연결해야 하므로, 운용 주체가 구현할 수 있는 전략도 제한될 수 있다.

온체인에서는 서로 다른 서비스가 제공하는 자산과 금융 기능을 연결해 하나의 투자 전략을 구성할 수 있다. 자산을 보유하는 데 대출이나 파생상품 거래를 결합하면, 자금 조달이나 위험 조절까지 포함한 전략을 설계할 수 있다.

예를 들어 국채 연동 토큰을 담보로 받는 대출 서비스와 연결하면, 해당 토큰을 보유하면서 자금을 조달할 수 있다. 가상자산을 보유하는 동시에 가격 하락 시 이익을 얻는 파생상품 거래를 활용하면 가격 변동에 대한 노출을 줄이는 전략도 구성할 수 있다.

R25는 큐레이터가 이러한 조합 가능성을 활용할 수 있도록 다양한 자산과 전략을 표준화된 Vault 구조에 연결한다. 지원 범위에는 특정 테마에 따라 자산을 묶은 포트폴리오와 퀀트 전략, DeFi 전략 등이 포함된다. 큐레이터는 활용 가능한 자산과 서비스를 바탕으로 투자 비중과 운용 방식, 위험관리 방법을 정하고, R25는 이를 하나의 상품으로 구현하는 기술 기반을 제공한다.

2.3 글로벌, 24/7 투자 접근성

전략을 상품으로 구성한 다음에는 투자자가 그 상품을 이용할 수 있는 경로가 필요하다. 상품이 특정 서비스나 지역의 판매망에 묶여 있으면 운용 주체가 만날 수 있는 투자자도 제한된다. 투자자 역시 자신이 사용하는 서비스에서 제공하는 상품을 중심으로 선택하게 된다.

온체인 Vault는 지갑, 거래소, 핀테크 서비스, 수탁사 등 다양한 채널을 통해 투자자에게 제공될 수 있다. 같은 Vault를 여러 서비스에 연결하면 운용 주체는 유통 경로를 넓히고, 투자자는 평소 이용하는 서비스에서 새로운 투자상품에 접근할 수 있다.

R25는 기존 금융 서비스와 Web3 서비스를 연결해 이러한 유통을 지원한다. 큐레이터가 만든 Vault를 지갑이나 거래소뿐 아니라 핀테크 서비스와 수탁사 등에서도 제공할 수 있도록 연결하는 것이다. 서로 다른 지역의 서비스가 참여하면 투자자와의 접점도 확대된다. 다만 실제 이용 가능 여부는 거주 지역과 상품별 투자 자격에 따라 달라진다.

블록체인이 상시 작동한다는 점은 이용 시간에도 영향을 준다. R25를 통해 제공되는 Vault 역시 상품 조건에 따라 주말이나 야간에도 예치·환매 신청을 받을 수 있다. 다만 신청 접수와 실제 정산은 별개의 과정이다. 환매 대금이 지급되는 시점은 기초자산 시장의 영업일과 상품별 처리 일정에 따라 달라진다.

이처럼 온체인 Vault는 운용 정보를 확인할 수 있는 범위를 넓히고, 다양한 자산과 금융 기능을 하나의 전략으로 묶으며, 투자자가 상품에 접근할 수 있는 경로를 확장한다. R25는 이러한 특성을 실제 상품의 구성과 운영, 유통에 적용하는 공통 기반을 제공해 다양한 투자 전략이 온체인에서 투자자와 만날 수 있도록 지원한다.

 

3. R25 Vault의 구조와 확장

R25의 구조는 자산을 연결하고, 전략을 구성하며, 상품을 투자자에게 제공하는 역할로 나뉜다. 각 역할이 어떻게 이어지는지 살펴보면 Vault가 만들어지고 유통되는 과정을 이해할 수 있다.

3.1 R25 Vault의 핵심 구조

R25는 사모신용과 회사채 등 다양한 자산에 투자하는 Vault의 구성과 유통을 지원한다. 이를 위해 투자 자산을 연결하는 자산 레이어(Asset Layer), 운용 전략을 구성하는 전략 레이어(Strategy Layer), 상품을 투자자에게 제공하는 자본 레이어(Capital Layer)를 하나의 인프라로 연결한다.

• 자산 레이어(Asset Layer)는 Vault의 투자 대상이 되는 자산을 연결한다. 실물자산(RWA)과 가상자산을 포함하며, 자산의 보유 내역과 가격 등 운용에 필요한 정보도 함께 제공한다.
• 전략 레이어(Strategy Layer)에서는 큐레이터(Curator)가 투자 대상을 선택하고, 투자 비중과 운용 방식, 위험관리 방법을 정한다. 이를 바탕으로 투자자가 참여할 수 있는 Vault를 구성한다.
• 자본 레이어(Capital Layer)는 완성된 Vault를 투자자가 이용하는 서비스에 연결한다. 지갑, 거래소, 핀테크 서비스, 수탁사 등이 상품을 제공하는 창구가 된다.

세 레이어를 따라가면 R25에서 자산이 하나의 투자상품으로 만들어져 투자자까지 이어지는 흐름을 볼 수 있다. 자산 레이어에서 투자에 활용할 자산을 연결하면, 전략 레이어의 Curator는 그중 투자 대상을 골라 운용 전략을 구성한다. 이렇게 완성된 Vault가 자본 레이어를 통해 여러 서비스에 연결되면, 투자자는 자신이 이용하는 서비스에서 해당 전략에 참여할 수 있다.

이 과정에서 R25는 기술 인프라를 제공하고, 큐레이터는 투자 전략과 위험 관리를 담당한다. 외부 펀드에 투자하는 경우에는 해당 펀드의 운용사가 기초자산을 운용한다.

3.2 R25의 주요 Vault 비교

R25의 Vault는 편입하는 자산과 Curator의 운용 전략에 따라 다양한 투자상품으로 구성될 수 있다. 그에 따라 수익원과 환매 조건, 주요 위험도 달라진다. 현재 제공되는 상품 가운데 APC와 pRNH를 살펴보면 이러한 차이를 구체적으로 이해할 수 있다.

대표 상품인 APC는 여러 신흥국의 소액 단기 소비자 대출에 투자하는 Vault다. 큐레이터를 맡은 Axil은 RWA 분야의 온체인 위험 관리에 주력하는 DeFi 큐레이터로, APC의 투자 전략과 위험 관리를 담당한다. 투자자가 USDC를 예치하면 Vault 지분을 받고, 자금은 Axil이 구성한 전략을 통해 사모신용 펀드로 연결된다. 수익은 대출에서 발생하는 이자를 바탕으로 하며 생태계 인센티브가 더해질 수 있다. 이러한 운용 성과는 Vault 지분 가치에 반영된다.

pRNH는 미국 고수익 회사채에 투자하는 상품이다. Raffaello가 Curator로서 투자 전략과 위험 관리를 맡는다. 투자자가 USDC를 예치하면 Vault 지분을 받고, 예치금은 NYLIM Anemoy의 HYB 펀드로 연결된다. 이 펀드에는 미국 자산운용사 NYLIM의 회사채 운용 전략이 적용되며, 수익은 채권에서 발생하는 이자와 가격 변동에 따라 달라진다. 이러한 운용 성과는 Vault 가치에 반영된다.

자금을 회수하는 방식도 다르다. APC는 약 3개월의 운용 기간에 맞춰 환매하는 구조다. 정해진 기한 안에 환매를 신청하면 운용 기간이 끝난 뒤 처리되며, 신청하지 않으면 다음 운용 기간으로 연장된다. pRNH는 고정된 의무 보유 기간 없이 환매를 신청할 수 있지만, 신청 후 실제 지급까지는 별도의 처리 기간이 필요하다.

투자 대상에 따른 위험도 다르다. APC는 대출자의 연체나 부도, 자금 회수 지연에 영향을 받는 한편 pRNH는 회사채 발행기업의 신용 상태와 금리, 시장 상황에 따른 채권 가격 변동에 노출된다. 두 상품 모두 기초자산의 운용 결과와 자금 회수 상황이 Vault 지분 가치와 환매에 영향을 줄 수 있다.

3.3 R25의 확장 방향

R25는 일부 Curator와 함께 Vault를 출시하는 데서 출발해, 더 많은 운용 주체가 자신의 전략을 상품으로 만들고 다양한 서비스를 통해 투자자에게 제공하는 방향으로 확장하려 한다. 이 과정은 R25가 제시한 초기 상품 출시, 외부 Curator의 상품 제작 지원, 생태계 확장의 세 단계의 로드맵을 통해 살펴볼 수 있다.

1단계에서는 초기 상품을 출시하고 유통 기반을 마련했다. Axil과 사모신용 Vault를 공동 출시하고, Binance Wallet·OKX Wallet·Bitget Wallet 등 주요 지갑에 연동했다. Turtle Club과 Buidlpad 등으로도 연결을 확대해 투자자가 상품에 접근할 수 있는 경로를 확보했다. 큐레이터가 투자 전략을 제공하면 R25가 이를 Vault로 구현하고 여러 서비스에 연결하는 구조를 실제 상품에 적용한 것이다. 이 단계에서는 상품을 운용하는 기반과 투자자에게 전달하는 유통망을 함께 갖추는 데 초점을 맞췄다.

2단계에서는 외부 큐레이터가 직접 Vault를 만들 수 있는 환경을 마련한다. 로드맵에는 R25 V1.0 베타 출시와 노코드 제작 도구인 Strategy Studio 제공이 포함된다. Strategy Studio는 큐레이터가 별도의 코드를 작성하지 않고 투자 자산과 비중, 예치·환매 등 상품 조건을 설정해 Vault를 구성·배포할 수 있도록 설계돼 있다. 큐레이터는 상품마다 기술 기반을 새로 개발하는 부담을 줄이고, 투자 전략과 운용 조건을 구체화하는 데 집중할 수 있다.

제작 도구와 함께 초기 큐레이터 네트워크도 구축하고 있다. R25는 9월 30일 서울에서 Genesis Curator Meetup을 개최해, Strategy Studio 시연과 참가자가 직접 Vault를 시험·배포하는 체험 세션을 진행할 예정이다. 초기 큐레이터가 제작 도구를 사용해 보고 자본·유통 파트너와 교류하도록 구성된 행사다

3단계에서는 R25 2.0 공개와 개방형 큐레이션을 통해 참여 범위를 확대할 계획이다. R25가 제시한 2.0 출시 목표는 2026년 4분기로, 더 많은 운용 주체가 공통 인프라를 활용해 Vault를 구성하고 운영할 수 있도록 하는 것이 목표다. 이와 함께 글로벌 큐레이터의 참여를 늘리고, 이들이 활용할 수 있는 자산과 전략의 범위를 넓힐 계획이다. 상품 공급이 늘어나는 데 맞춰 핀테크 서비스와 수탁사 등으로 유통 경로도 확대한다. 큐레이터가 다양한 전략을 상품으로 만들고, 각 서비스가 이를 기존 고객에게 제공할 수 있도록 제작과 유통 양쪽의 참여자를 늘려가는 방향이다.

 

4. 마무리: 다양한 투자 전략을 연결하는 Vault 인프라

온체인 투자상품의 범위가 DeFi에서 사모신용과 회사채 등으로 넓어지면서, 다양한 자산과 운용 전략을 상품으로 구성하고 투자자에게 제공하는 기반이 필요해지고 있다. R25는 투자 자산과 큐레이터의 운용 전략, 지갑과 금융 서비스의 유통 채널을 공통 Vault 인프라로 연결한다. 신흥국 소비자 대출에 투자하는 APC와 미국 고수익 회사채에 투자하는 pRNH는 서로 다른 전략이 이러한 기반 위에서 상품으로 제공되는 사례다.

R25의 활용 가치는 큐레이터가 투자 전략을 상품으로 만들고, 지갑과 핀테크 사업자가 이를 고객에게 제공할 수 있도록 지원하는 데 있다. 큐레이터는 투자 대상과 비중, 운용 방식과 위험관리 방법을 정하고, R25의 기술 기반을 활용해 이를 Vault로 구현한다. 지갑과 핀테크 사업자는 해당 Vault를 기존 서비스에 연결해 고객에게 새로운 투자상품을 제공할 수 있다. 제작 도구와 유통망이 확대되면 운용 주체가 전략을 상품화하고 투자자를 만나는 데 드는 부담도 줄어들 수 있다.

R25를 활용하려는 기업은 고객에게 적합한 투자 전략을 선택하고, 상품별 투자 자격과 예치·환매 조건을 자사 서비스에 어떻게 적용할지 검토할 필요가 있다. 상품 출시 후에는 큐레이터의 운용과 위험 관리가 적절하게 이루어지는지, 투자자에게 필요한 정보가 제공되고 환매가 정해진 조건대로 처리되는지가 중요하다. R25의 인프라가 이러한 운영을 뒷받침하고 다양한 금융 서비스에서 실제 투자로 이어질 때, 상품 제작과 유통을 연결하는 기반으로서의 가치도 높아질 것이다.

R25는 RWA 사업을 추진하는 기업의 경영진과 인프라 기업을 대상으로 하는 비공개 포럼인 ‘CIS 서울 파트너 서밋’에 참여할 예정이다. 참가자들은 현장에서 R25와 투자 전략의 Vault 상품화, 기존 금융 서비스와의 연동, 상품 유통을 위한 구체적인 협력 방안을 논의할 수 있다.