2023년 1분기 NFT 시장 분석(with CoinMarketCap) 上

[Xangle Digest]

※해당 컨텐츠는 5월 10일 외부에서 기발간 된 컨텐츠입니다. 컨텐츠에 대한 추가적인 주의사항은 본문 하단에서 확인해주세요. 

 

목차

1장. 시장 개요
2장. 세부 동향과 유동성
3장_1. NFT 프로젝트 동향 분석 

 

 

 

 

1장. 시장 개요 

NFT 시장의 롤러코스터

2023년 1분기 NFT 거래량은 급격한 증가 후 감소세를 나타냈습니다. Blur의 인센티브와 에어드롭은 OpenSea와의 로열티 전쟁(보고서의 뒷부분에서 다룸)과 함께 NFT 거래량을 증가시켰습니다. 이러한 증가세는 2월 22일 74,550 ETH로 정점을 찍고 3월 이후 점차 감소했습니다.

 

2023 YTD 동안 NFT 시가총액총액 및 거래량 변동. 출처: NFTGo

 

NFTGo에 따르면 NFT 보유자 수는 4월 19일 지난 12개월 내 최저 수치를 기록했으며 트레이더 수는 11,187명에 불과했습니다. 그러나 전체 보유자 수는 약 12.62% 증가해 4월 기준 약 430만 명에 이르렀습니다. 2월 초와 월말에 보유자 수가 급격히 증가했는데 이는 Blur와 Yuga Lab 생태계의 무료 수수료 정책에 대한 인기가 높아졌기 때문일 수 있습니다.

 

2023년 연간 NFT 보유자 및 트레이더 동향 분석. 출처: NFTGo

최근 NFT 거래의 감소는 매도자보다 매수자가 더 적은 연간 추세가 동반되고 있으며, 이는 시장 행동이 변화하고 있음을 나타냅니다.

 

2022년 5월부터 2023년 4월까지 NFT 보유자 및 거래자 동향 추적. 출처: NFTGo

 

시간이 지남에 따라 많은 블루칩 NFT 프로젝트의 하한가가 하락했으며 그 중에서도 Bored Ape Yacht Club의 하한가는 2022년 4월 최고치인 153.7 ETH에서 50 ETH로 2/3 하락했습니다.

 

 Bored Ape Yacht Club NFT의 하한가. 출처: NFTGo

 

그러나 현재 NFT 시장에서 목격되는 상황은 하락세가 아닌 두 번째 주요 사이클의 초기 단계로, 전체 암호화폐 시장보다 뒤쳐져 있습니다. 이더리움(ETH)과 NFT 시장 간의 평균 상관 계수는 0.76입니다. 이는 NFT 시장이 전통적인 암호화폐 시장만큼 변동성이 크지 않다는 것을 보여줍니다. 대부분의 경우 NFT 시장은 큰 변동성에 즉각적으로 반응하지 않습니다. 예를 들어 이더리움 가격이 하락했을 때 많은 블루칩 NFT의 달러 표시 가격은 상대적으로 적은 하락세를 보였습니다.

아래 차트는 이더리움 시가총액이 하락하더라도 NFT 시가총액이 즉시 따라가지 않고 보다 안정적이라는 것을 보여줍니다. NFT 시가총액 지수의 분산은 1.35E+09로 이더리움 시가총액 지수의 분산인 2.99E+10보다 훨씬 더 작습니다.

 

NFT와 ETH의 시가총액 비교. 출처: CoinMarketCap, NFTGo

 

지난 2년 동안 NFT 시가 총액과 NFT 보유자 수는 10배 증가했습니다. 이처럼 주목할 만한 성장에도 불구하고 NFT 시장은 전체 이더리움 시가총액의 약 1/10 수준으로 여전히 상대적으로 작은 규모입니다. 그러나 NFT 시장의 지속적인 확장은 향후 성장 및 채택에 대한 상당한 잠재력을 시사합니다.

2021년 말부터 2022년 초까지 NFT 시장은 역사적인 "NFT 강세장"으로 불렸습니다. 그러나 2022년 하반기 이후 시장은 전반적으로 냉각기를 벗어나지 못하고 있습니다. NFT 시장의 커뮤니티 중심 특성을 감안할 때 새로운 개념과 트렌드 주제는 차세대 성장의 발판을 마련하기 위한 필수 요소입니다.

NFT 거래를 지배하는 이더리움

이더리움은 2023년 현재 NFT 시장에서 가장 큰 레이어 1을 차지하고 있으며 솔라나, 폴리곤, BNB 체인이 그 뒤를 잇고 있습니다. 2023년 4월에만 이더리움의 NFT 거래량이 5억 1,400만 달러로 전체 시장 거래량의 약 70%를 차지했으며 솔라나 9,000만 달러(12%), 폴리곤(7%)을 이어 기타 플랫폼이 5% 미만의 거래량을 기록했습니다. 

2023년 4월 블록체인별 NFT 시장 점유율. 출처: CryptoSlam

 

이더리움은 2023년 연간 총 거래량의 50% 이상, 100만 건에서 200만 건에 이르는 월간 거래량으로 NFT 거래 건수에서 여전히 선두 자리를 차지하고 있습니다. 솔라나는 2022년 초 네트워크상의 불규칙한 거래, FTX 파산에 따른 영향과 같은 경미한 사고와 이더리움, 폴리곤, 그리고 Aptos와 같은 다른 신규 L1과의 치열한 경쟁 등으로 인해 2023년 초 부진한 실적을 나타냈으며 그 결과, 솔라나의 거래 역동성이 서서히 줄어들고 있는 상황입니다.

NFT 거래: 2023년 이더리움, 폴리곤, 솔라나. 출처: Dune Analytics

 

NFT 마켓플레이스와 워시 트레이드 현황

시장에서 새롭게 사랑 받는 Blur

OpenSea는 2022년 12월까지 거래량 기준 1위 플랫폼이었습니다. 그러나 Blur가 출시 직후 거래량 급등과 함께 OpenSea를 능가했습니다.

NFT 마켓플레이스 규모 비교(워시 트레이드 제외). 출처: NFTGo

 

위에 제시된 차트는 2월 15일 에어드롭 이후 Blur의 거래량이 크게 증가했음을 보여줍니다. 올해 1월부터 4월까지의 누적 거래량 데이터에 따르면 Blur가 OpenSea를 120% 능가했습니다. 그러나 OpenSea의 독립 거래자 수는 Blur의 약 590,000명보다 3배 정도 더 많습니다. 이는 Blur의 거래자 대다수가 거래 빈도가 많고 평균 거래 금액이 큰 전문가임을 시사합니다. 주소 수 측면에서 OpenSea는 12%만 증가했습니다.

거래량 기준 2023년 마켓플레이스 순위. 출처: NFTGo

예상치 못한 워시 트레이드

이 현상은 단순히 "에어드롭 인센티브"로 촉발된 단기적인 사용자 급증에 그치지 않았습니다. 시간이 지나면서 Blur에서 워시 트레이드로 식별되는 거래가 점차 감소하고 있으며 이는 실제 거래자들이 자리를 잡아가고 있다는 것을 의미합니다. 일례로 에어드롭 출시 후 Blur의 실제 거래 비율은 3월 평균 86%에서 4월 평균 93%로 증가했습니다. 다음 차트는 원래 거래량과 워시 트레이드가 정리된 후의 통계 간 비교 결과를 보여줍니다.

 

Blur의 거래량 비교(원래 거래량과 정리 후 거래량 비교). 출처: NFTGo

 

Blur에서의 실제 거래 비율. 출처: NFTGo

올해 1월부터 4월까지 Blur와 OpenSea의 실제 거래 비율은 거의 비슷한 수준이며 이 두 마켓플레이스가 다른 마켓플레이스를 큰 차이로 앞질렀습니다. 이 두 마켓플레이스를 합하면 데이터와 소셜 인기도 측면에서 현재 시장을 지배하고 있습니다.

실제 거래율 기준 2023년 마켓플레이스 순위. 출처: NFTGo

 

Blur, 로열티 시장 점유율에서 OpenSea 추월

연구원 Hildobby에 따르면 로열티 측면에서 OpenSea가 오랫동안 가장 높은 순위를 나타내고 있습니다. 그러나 2월 중순 이후 Blur의 로열티 수익이 OpenSea의 로열티 수익을 추월하여 같은 수준을 유지하면서 변화된 상황을 맞이했습니다. 3월에도 Blur와 OpenSea가 계속 로열티의 대부분을 차지했지만 3월 3일에는 Blur의 로열티가 170만 달러로 최고치를 기록하기도 했습니다. 반면 OpenSea의 로열티 수익은 2월 20일 150만 달러를 정점으로 2월 말 30만 달러의 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 차이는 Blur가 로열티 시장 점유율의 새로운 리더가 되었음을 보여줍니다. Blur가 승리한 주된 이유는 시장에서 가장 가격에 민감한 사용자를 표적으로 선택적 로열티 및 제로 가스 수수료 정책을 실시했기 때문입니다.

로열티 수수료. 출처: Dune Analytics 

OpenSea와 Blur의 로열티 전쟁 참전에 따른 블루칩 로열티 규모 급증

지난 2월 중순 OpenSea와 Blur의 로열티 전쟁이 시작된 이후 Blur에서 BAYC, MAYC, Otherdeed, Azuki, CloneX 등의 블루칩 로열티 규모가 빠르게 증가했습니다. 많은 거래자들이 더 많은 Blur 에어드롭과 토큰을 받을 수 있는 포인트를 얻기 위해 이들 블루칩 입찰에 참여하고 있습니다.

블루칩의 로열티 지불 규모. 출처: Dune Analytics 

NFT 마켓플레이스의 낮은 수수료 경쟁

2월 중순 이후 주류 NFT 마켓플레이스의 전체 마켓플레이스 수수료가 급격히 감소했습니다. Blur의 낮은 수수료 경쟁에 대응하고 더 많은 사용자 유치로 시장 지위를 유지하기 위해 OpenSea는 한시적으로 마켓플레이스 수수료와 선택적 로열티를 면제한다고 발표했습니다. OpenSea 전체 거래 규모는 1월 $600,000가 넘는 최고 기록에서 3월 약 $50,000의 최저 수준으로 감소했습니다.

2023년 NFT 마켓플레이스 수수료. 출처: Dune Analytics 

 

2장 세부 동향과 유동성

NFT 프로젝트의 세부 동향

NFT 하한가 대 비유동성 분석

지난 6개월 동안 비유동성 NFT 프로젝트의 약 70%가 하한가 0를 기록했습니다. 최근 3개월 동안 비유동성 NFT 프로젝트 50%의 하한가는 0에서 0.5ETH 사이였습니다. 이는 저품질 컬렉션에 대한 시장 수요가 낮다는 것을 보여줍니다.

비유동성 NFT 컬렉션 번호. 출처: NFTGo

비유동성 NFT의 약 69%의 하한가가 지난 6개월 내에 0 ETH로 떨어졌으며 이 비율이 3개월 기준으로는 48%, 7일 기준으로는 18%에 달했습니다. 이는 비유동성 NFT의 절반 이상이 수요가 없는 상태가 더 지속될 수 있으며 장기적으로 0 ETH의 하한가를 기록할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

 

대부분 프로젝트는 시가총액이 100-1000 ETH 범위 내에 있습니다.

모든 NFT 프로젝트의 시가총액 및 가격 범위 분포. 출처: NFTGo

NFTGo의 데이터에 따르면 NFT 프로젝트의 절반 이상이 100 ~ 1000 ETH 규모의 시가총액을 보유하고 있습니다(2023년 4월 기준 $200,000 ~ $2,100,000). 이보다 낮은 0 ~ 100 ETH 범위의 프로젝트는 총 1550개이며 시가총액이 100,000 ETH가 넘는 프로젝트는 125개입니다.

 

상위 1%의 NFT 프로젝트가 전체 시가총액의 50% 이상을 차지합니다.

프로젝트 분포로 분석해보면 상위 50개 프로젝트가 시장 전체 프로젝트 수의 1% 미만을 차지하지만 시가총액은 전체의 약 52%를 차지합니다. 이 데이터는 NFT 프로젝트와 시장 분포 비율이 80/20 법칙을 훨씬 초과한다는 것을 알려주며 이는 대규모 투자자와 일반 투자자의 분포를 통해서도 확인할 수 있습니다.

프로젝트 및 시가총액 비율. NFTGo

 

상위 10개 프로젝트와 프로젝트별 시가총액. 출처: NFTGo

 

대부분 NFT 프로젝트의 변곡점은 1K ETH 거래량입니다.

NFT 프로젝트의 거래량 범위를 밀도 분포로 분석한 결과 100 ~ 1,000 ETH 범위의 밀도가 가장 높게 나타났습니다. 반면 가격 범위가 1,000 ETH보다 큰 프로젝트는 밀도 분포가 낮게 나타납니다. 이는 프로젝트의 거래량이 1,000 ETH에 도달하면 다른 프로젝트보다 견고성 측면에서 앞서고 특정 시장 점유율을 차지할 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 따라서 거래량은 프로젝트의 강점을 가늠하는 주요 지표로 사용될 수 있습니다.

거래량 분포 범위 비율. 출처: NFTGo

이러한 임계값은 10K ETH 포인트에도 적용됩니다. 아래 차트는 각 거래량 범위의 프로젝트 수를 보여줍니다. 프로젝트의 7일 거래량이 10,000 ETH에 도달하면 해당 프로젝트는 NFT 시장 상위권에 있는 극소수의 프로젝트만 가능한 일명 '엘리트' 클럽에 진입하게 됩니다.

프로젝트 거래량 분포. 출처: NFTGo

거래량이 100,000 ETH를 초과하는 19개 NFT 프로젝트가 상위권에 해당하며, 해당 프로젝트는 매일 NFT 시장 활동을 주도하는 주요 프로젝트이기도 합니다(아래 목록 참조).

상시 거래량이 100,000 ETH를 초과하는 프로젝트. 출처: NFTGo

 

NFT 가격의 범위별 분포는 롱테일 패턴을 보여줍니다.

NFT 가격을 밀도에 따라 4개 범위로 나눈 결과, 각각 다음 차트와 같은 "롱테일 효과"를 확인했습니다.

0.0 ETH ~ 0.1 ETH 가격 범위의 NTF 프로젝트 분포. 출처: NFTGo

0.1 ETH ~ 1.0 ETH 가격 범위의 NFT 프로젝트 배포. 출처: NFTGo

 

1.0 ETH ~ 10.0 ETH 가격 범위의 NTF 프로젝트 분포. 출처: NFTGo

10.0 ETH ~ 100.0 ETH 가격 범위의 NTF 프로젝트 분포. 출처: NFTGo

각 가격대의 앞 부분에 NFT 프로젝트가 집중된 이유는 두 가지로 분석할 수 있습니다. 첫째, 대부분 프로젝트의 초기 발행 가격은 0 ~ 0.15 ETH 범위이고 이로 인해 데이터와 가격 범위 사이에 상관관계가 발생합니다. 게다가 많은 NFT 프로젝트는 물리적 자산이 부족하기 때문에 다른 프로젝트의 가격을 반영하는 경향이 있어 프로젝트 사이에 유사한 데이터 집합이 생성됩니다. 둘째, 가격 범위마다 0.1 ETH, 1 ETH, 10 ETH 등과 같이 대략적인 가격을 나타내는 저항 값이 존재합니다. 일부 NFT는 가격이 이 값에 도달하면 저항을 받게 되고 그로 인해 가격대의 경계에 머물거나 다음 저항값으로 급격하게 하락합니다.

NFT 유동성 및 특성 분석

시장 활동이 매수 및 매도 효율성에 미치는 영향

NFT 유동성은 NFT를 합리적인 가격으로 매수, 매도할 수 있는지를 나타내는 지표입니다. 유동성이 부족한 NFT의 경우 빠른 판매를 위해서는 할인이 필요합니다. NFT 유동성은 시장의 열기와 밀접한 관련이 있습니다. 거래량과 트레이더의 활동 추이를 계산하여 유동성 추이를 분석해 보았습니다. 그 결과, 2022년 1월부터 4월까지 전반적인 시장 유동성이 가장 좋게 나타났으며 5월부터 크게 감소하기 시작하여 9월에 최저치를 기록했다는 사실을 확인할 수 있었습니다. 유동성이 회복되기 시작한 것은 2023년 상반기부터였습니다.

 

유동성 추이. 출처: NFTGo

프로젝트 간 유동성 비교

고려해야 할 또 다른 중요한 요소는 차이가 큰 NFT 프로젝트의 유동성입니다. 일반적으로 상위권 NFT 프로젝트는 일정 수준의 유동성을 유지하고 변동이 적은 반면, 하위권 프로젝트의 유동성은 발행 후 점진적으로 감소하고 시장 변동에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다.

다음은 유동성 기준 상위 10개 NFT 프로젝트입니다. 대부분은 분할된 NFT와 Pass NFT입니다. 또한 특성이 없는 NFT의 유동성이 더 좋은 경향이 있다는 사실을 발견했습니다.

유동성이 높은 프로젝트의 비교 차트. 출처: NFTGo

3장_1. NFT 프로젝트 동향 분석

블루칩 NFT의 재편

주요 블루칩 프로젝트는 2022년 초부터 2023년 4월 25일까지 거의 1년 반 동안 어느 정도 수익성을 유지했습니다. 그러나 유감스럽게도 2022년 말에 이르러 NFT 약세 시장의 영향을 받아 각 프로젝트의 월별 수익이 감소했습니다. 블루칩 NFT 중 Bored Ape Yacht Club은 매도 시장에서 가장 높은 수익성을 나타냈습니다. 반면 Azuki는 2022년 초 월 약 60,000 ETH의 손실을 얻은 후 1년 동안 손익분기점을 맴돌고 있습니다. 플리퍼가 약 5,000 ETH의 월간 수익을 내기 시작한 것은 2023년에 이르러서였습니다.

 2022 - 2023년 블루칩 NFT 플립/손실 PNL. 출처: NFTGo

2023년 1분기에는 NFT 프로젝트의 대부분의 플리퍼가 수익을 올렸으며 2월에 최대 수익을 달성했습니다. 그러나 몇 가지 예외는 있습니다. Azuki가 낮지만 안정적인 매출을 유지하고 있는 반면, Moonbirds는 지난 해 출시 직후 수익성 급락과 함께 올해 초부터는 적자를 내기 시작했습니다. 3월에는 BAYC와 Moonbirds 모두 수익성이 전월 대비 약 30~50% 크게 감소했습니다.

 

   2023년 블루칩 NFT 플립/손실 PNL. 출처: NFTGo

4월 24일과 1월 1일 사이의 블루칩 데이터 변화를 비교해 보면 대부분의 블루칩이 시가총액과 가격 모두 크게 하락한 것을 알 수 있습니다. Moonbirds의 경우 하한가가 65% 하락하고 시가총액은 3억 3,100만 달러에서 2억 7,700만 달러로 16% 급락하면서 가장 큰 타격을 입은 프로젝트 중 하나였습니다. Azuki가 하한가와 시가총액 측면에서 하락세를 피할 수 있었다는 점은 주목할 만한 가치가 있습니다.

2023년 블루칩 NFT 데이터 변화. 출처: NFTGo

 

또한 보유자 변화는 블루칩 NFT의 추세에 대한 직관적인 변화를 반영합니다. 이 블루칩의 원래 보유자들이 자산을 다양한 수준으로 매각하면서 총 보유자 수가 감소했습니다. 그러나 대규모 투자자 수는 증가하여 현재 NFT는 대자본 소유자의 영향력이 더 커졌습니다. 

2023년 블루칩 NFT 보유자와 대규모 투자자. 출처: NFTGo

 

놀라운 사실은 Azuki의 대규모 투자자가 100% 증가했다는 다는것입니다. Azuki의 상위 10대 보유자 목록에서 알 수 있듯이 5인이 1월부터 4월까지 구매 기록이 있습니다. 따라서 Azuki를 올해 가장 탄력적인 블루칩 NFT 프로젝트라고 말할 수 있을 것입니다.

 

Azuki의 상위 10대 대규모 투자자. 출처: NFTGo

이 데이터는 모두 시장의 블루칩 NFT가 1월부터 4월까지 상당한 매출을 기록했음을 보여주며 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 2023년 현재까지의 시장 상황은 일부 블루칩 보유자로 하여금 매도로 이익을 실현하도록 자극했습니다.

• 블루칩 보유자의 분포가 예전보다 집중적이며 대규모 투자자의 비중도 커지고 있다.

• 블루칩 가격은 일반적으로 최대 50%까지 하락한 반면, Azuki 는 이러한 추세의 영향을 받지 않았습니다.

 

새로운 NFT의 지속적 수요 부족

다음 표에는 1월부터 4월까지 우수한 실적을 거둔 NFT가 나와 있습니다. 이 중 HV-MTL, Otherdeed Expanded, Otherside Vessels은 모두 Yuga Labs 파생상품 시리즈에 속하는 NFT입니다. 이들 NFT는 가격이 안정화되고 변동성도 줄어들고 있습니다. 게다가 DeGods는 이더리움으로 이전한 이후 현재 더 안정적으로 운영되고 있습니다.

2023년 신규 NFT 프로젝트 데이터. 출처: NFTGo

 

나머지 NFT 프로젝트는 초기 양호한 성과 데이터에도 불구하고 아직 일반적인 추세를 깨지는 못하고 있습니다. 한 예로 블루칩 보유자의 21.2%에 해당하고 초기 단계에서 좋은 성과를 보인 Checks - VV는 거래량이 97%나 크게 감소했습니다. HV-MTL은 거래량이 충분하지 않았고 Opepen Edition은 거래량이 주간 최고치인 25,000달러에 도달한 후 폭락했으며 Nakamigos 역시 4월 초에 호황을 누린 후 곧 하락했습니다.

 

2023년 신규 NFT 프로젝트 주간 거래량. 출처: NFTGo

거래량 기준 상위 Solana 컬렉션 중 하나였던 DeGods는 Solana에서 이더리움으로 마이그레이션한 후 단 8일 만에 하한가가 130% 급등했습니다. 지난 30일 동안 DeGods는 8~10 ETH 범위 내에서 꾸준히 맴돌다가 4월 마지막 주에 약 7.5 ETH로 소폭 하락하기 시작했습니다. 이 기간은 물론 처음부터 이 NFT를 한 번도 놓치 않은 보유자가 94% 이상입니다.

DeGods의 하한가 추이. 출처: NFTGo

 

2023년 최고가 NFT 목록

 

 

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