[Xangle Comment] DTCC 토큰화 서비스 정식 출시 등

 

 

1. DTCC, 기존 증권을 온체인으로 연결하는 토큰화 서비스 출시

주요 내용

• 기존 예탁 증권의 토큰화 서비스 정식 출시: DTCC의 예탁기관 DTC가 10월 28일 DTS(DTCC Tokenization Service)를 출시. DTC에 보관된 증권을 기존 형태와 토큰 형태로 전환하는 서비스로, 기존 증권의 소유권·투자자 보호·경제적 권리를 유지하는 ‘디지털 트윈’ 구조를 채택.
• 등록 지갑 간 24시간 이전 지원: DTC에 등록된 지갑 사이에서 24시간 토큰 이전을 지원하며, 기관 자체 지갑과 고객용 하위 지갑을 등록할 수 있는 구조. 토큰 발행·소각을 통해 기존 예탁 시스템과 온체인 환경을 연결.
• Canton·Besu 우선 지원, 2027년 네트워크 확대 계획: 현재 Canton과 DTCC의 비공개 Besu 네트워크를 지원. 추가 네트워크는 보안·운영 안정성·거버넌스·컴플라이언스 등의 요건을 바탕으로 연결할 예정.
• 미래에셋증권 미국법인 등 20개 참가사 이용 계약 체결: Fidelity·J.P. Morgan·Morgan Stanley 등이 이용 계약을 체결했으며, 협력 생태계에는 Ondo·BitGo·Fireblocks·Taurus 등도 포함. 전통 금융기관과 웹3 인프라 기업이 함께 참여하는 형태로 출발.

 

Xangle Comment | 김준성

DTCC는 이번 서비스를 위해 지난해부터 규제와 운영 기반을 차근차근 준비해 왔다. DTC는 2025년 12월 SEC의 비조치의견서를 받은 뒤, 올해 7월에는 30개 이상의 기업과 실제 운영 환경에서 토큰화 증권 거래를 처리했다. 이번 출시는 그동안 준비해 온 서비스를 금융기관들이 본격적으로 이용하는 단계로 넘어갔다는 의미가 있다.

미국에서는 기존 주식과 동일한 권리를 제공하는 토큰화 주식을 중심으로 제도가 정비되고 있다. SEC가 9월 도입한 토큰화 주식 거래 플랫폼의 한시적·조건부 면제는 기초주식과 동등한 권리 제공을 요구하고, 별도의 연계 증권이나 스왑으로 가격을 추종하는 상품은 대상에서 제외했다. 이전 쟁글 리서치 '토큰화 주식 시장의 비즈니스 모델’의 분류를 적용하면, 이번 제도를 통한 거래는 직접 발행형과 증권 권리형을 중심으로 확대될 것으로 보인다.

DTC는 미국 증권시장의 핵심 예탁기관이라는 점에서 증권 권리형 토큰화를 확대하기에 유리한 위치에 있다. 이번 서비스는 DTC에 예탁된 증권에 대해 참가사가 갖는 권리를 토큰으로 표현한다. 증권사·수탁기관·DTC 등을 거치는 기존 중개 구조가 그대로 남아 자산 보관과 관리의 책임·절차도 함께 유지된다. 이에 따라 금융기관은 익숙한 예탁 관계를 바탕으로 보유 증권을 온체인에서 이전하고 활용할 수 있게 된다.

DTS는 금융기관이 DTC에 예탁한 증권을 토큰으로 전환하고 등록 지갑 사이에서 이전할 수 있는 기반을 제공한다. 참가사가 고객을 위한 지갑도 등록할 수 있어, 증권사가 이를 고객 서비스에 연결하는 경로도 마련돼 있다. 앞으로 이러한 기반이 증권사의 주문·결제 시스템과 연결되면 개인 대상 거래시간 확대와 담보 금융 서비스로도 이어질 수 있다.

앞으로 미국에서는 DTCC를 중심으로 한 증권 권리형과 Securitize·Superstate 등이 지원하는 직접 발행형이 제도권 토큰화 시장을 넓혀갈 것으로 보인다. 반면, 미국 밖에서는 투자 접근성과 디파이 활용을 앞세운 연계 증권형·파생상품형도 함께 발전해나갈 것으로 예상된다. 이들 상품까지 포괄하는 규제가 마련돼 하나의 제도권 시장으로 수렴할지, 미국 규제 체계와 별도의 시장으로 성장할지는 아직 불확실하다. 다만, 미국이 가상자산 시장 전반을 제도권 안으로 포괄하려는 흐름을 고려하면, 장기적으로는 이러한 상품들도 투자자 보호와 유통 요건을 갖추면서 점차 규제 체계 안으로 편입될 것으로 예상된다.

 

2. Securitize, Stellar에서 토큰화 자산 발행·관리 지원 추진

주요 내용

• Stellar 연동을 통한 기관용 토큰화 인프라 확장 추진: Securitize가 10월 28일 포르투갈 리스본에서 열린 Meridian 2026에 맞춰 Stellar 연동 계획을 발표. 완료 시 자산운용사는 Securitize의 인프라를 통해 Stellar에서도 토큰화 금융자산을 발행·관리할 수 있게 될 예정.
• 기존 기관 고객을 기반으로 발행 네트워크 선택지 확대: Securitize는 BlackRock·Apollo·Hamilton Lane 등과 토큰화 사업을 진행하고 있으며, 9월 말 기준 전체 플랫폼 내 토큰화 증권 규모는 약 50억 달러. 이번 연동은 기관 고객이 운영·유통 요건에 맞춰 네트워크를 선택할 수 있도록 지원 범위를 넓히는 움직임.
• 지원 상품과 연동 완료 일정은 추후 공개: 현재는 연동 추진 단계. 최초 지원 자산과 구체적인 서비스 일정은 아직 발표되지 않았으며, 관련 내용은 준비되는 대로 공개할 예정.

 

Xangle Comment | 임형석

Securitize는 BlackRock·Apollo·Hamilton Lane 등 대형 자산운용사들의 토큰화 상품 발행과 투자자 관리를 지원해 온 기업이다. 최근 SEC가 토큰화 주식 거래의 조건부 면제 요건으로 기존 주식과 동등한 배당·의결권 등을 제시하면서, 토큰화 이후에도 투자자의 권리를 유지하는 것이 중요하게 다뤄지고 있다. Securitize는 명의개서대리인으로서 보유·이전 기록을 관리하고, 여러 기관과 상품을 출시하며 이 분야의 대표적인 사업자로 자리 잡아왔다.

여러 블록체인으로 발행 지원을 넓혀온 Securitize가 이번에는 Stellar 연동을 추진한다. Stellar는 Franklin Templeton이 2021년부터 펀드를 운영하는 등 기관들의 토큰화 사업을 지원해 왔으며, 최근에는 미국 증권시장의 핵심 인프라인 DTCC도 토큰화 서비스 연결을 추진하고 있다. 이미 발행된 RWA 자산 가치도 이더리움·BNB체인·솔라나에 이어 네 번째로 크다. 기관 상품의 운영 경험과 자산 규모를 쌓아온 데다 DTCC를 통해 기존 증권까지 들어올 경로가 마련되고 있다는 점에서, Stellar는 Securitize가 사업을 확대할 만한 기반을 갖춘 네트워크다.

RWA.xyz 데이터를 바탕으로 집계하면, 전체 RWA 자산의 약 83.9%가 Securitize가 지원하는 체인에서 발행됐으며, 이번에 발표한 Stellar를 포함하면 93.5%에 이른다. 주요 네트워크에 걸쳐 발행 기반을 넓혀온 만큼, 앞으로는 이 자산들을 더 많은 투자자가 거래하고 활용하도록 만드는 데에도 힘을 실을 것으로 보인다.

실제로 Securitize는 최근 토큰화 주식 상품인 ‘Securitize Stocks’를 직접 출시했으며, Jump·Jupiter와 함께 유동성 공급과 투자자 접근 경로도 마련하고 있다. 자산운용사의 상품 발행을 지원해 온 데서 나아가, 직접 상품을 제공하고 거래할 수 있는 환경까지 넓히고 있는 것이다. Stellar 연동으로 발행 기반을 확대하는 한편, 리테일 투자자의 접근과 디파이 활용을 확대하는 움직임도 이어갈 것으로 기대한다.

 

참고 자료

• DTCC — 토큰화 서비스 정식 출시 및 참여 기관
• DTCC — 토큰화 서비스 안내
• DTCC — DTC 예탁 자산의 토큰화 추진 배경
• DTCC — 2026년 7월 토큰화 증권 거래 사례
• SEC — 토큰화 증권 거래소의 한시적·조건부 면제 명령
• SEC — DTC 토큰화 서비스 비조치의견서
• Stellar — Securitize의 Stellar 연동 계획
• Stellar — 자산 발행·관리 기능 안내