이더리움 2023년 2분기 보고서

[Xangle Digest]

※해당 컨텐츠는 7월 19일 외부에서 기발간 된 컨텐츠입니다. 컨텐츠에 대한 추가적인 주의사항은 본문 하단에서 확인해주세요.

-검수: 한세영

목차

프로토콜
디파이 생태계
NFT 생태계
L2 생태계
생태계 하이라이트
향후 전망

아래 보고서는 2023년 2분기(6월 30일 마감) 이더리움 네트워크와 그 생태계의 주요 지표를 4가지 범주로 나눠 분석하였습니다:

• 프로토콜
• DeFi 생태계
• NFT 생태계
• 레이어 2 생태계

위 내용을 자세히 살펴본 후, 우리는 주요 생태계 동향과 프로토콜에 대한 전망을 소개합니다. 
*이 수치들은 2023년 2분기 이더리움 성과를 2022년 2분기와 비교해 보여줍니다.

 

프로토콜

1. 네트워크 수익은 $1.27B에서 $847M으로 33.3% 감소했습니다. 소각된 ETH의 USD 가치는 10억 9천만 달러에서 7억 1천 3백만 달러로 35% 감소했습니다.

출처: Token Terminal / 이더리움의 총 수수료 수입 (녹색) 및 소각된 ETH (보라색)

네트워크 수익은 사용자가 이더리움 밸리데이터에게 지불하는 거래 수수료의 총액을 나타내며, 이 수수료 중 일부가 소각되는 것(즉, EIP-1559 소각을 통해 이더리움의 유통량에서 줄어드는 것)을 포함합니다.

최근 크립토 시장 약세에도 불구하고, 연간 기준으로 수익이 크게 감소하지 않았다는 사실이 다소 놀라울 수 있습니다. 이더리움은 네트워크 활성화 측면에서 꽤 잘 유지되고 있습니다. 그렇지만 최근의 시장 상황으로 인해 수익이 감소한 것은 사실입니다. 블록 공간에 대한 수요가 감소함에 따라 이더리움의 수익과 더불어 소각량도 현재 감소하고 있습니다.

2. ETH 인플레이션율은 평균 0.71%에서 -0.8%로, 213% 감소했습니다.

출처: Etherscan / ETH 공급 증가 차트

이 지표는 분기별 ETH의 전체 공급량이 얼마나 증가하는지를 보여줍니다. 이 성장률은 EIP-1559 수수료 소각 메커니즘이 본격화 되면서 마이너스로 돌아섰습니다.

3. 일일 평균 활성 주소는 471,447에서 444,419로 6% 감소했습니다.

출처: Etherscan / 이더리움 메인넷 일일 활성 주소

이 지표는 분기별 매일 이더리움에서 거래하는 평균 지갑 주소 수를 기록하여 보여줍니다. 네트워크 수익과 마찬가지로 현재 약세장에서도 이 수치가 더 이상 떨어지지 않은 것은 상당히 놀라운 일입니다.

4. 스테이킹된 ETH가 1,298만에서 2,060만으로 59% 증가했습니다.

출처: beaconcha.in / 2023년 6월 30일 기준 총 ETH 스테이킹

이 수치는 이더리움의 PoS(Proof Of Stake) 합의 프로토콜(Consensus Protocol)을 지원하기 위해 비콘 체인에 스테이킹된 ETH의 양을 측정하여 보여줍니다. 이번 2분기 말까지 총 ETH 공급량의 약 17%가 스테이킹되었습니다.

 

디파이 생태계

1. DeFi TVL은 342억 1천만 달러에서 269억 달러로 24% 감소했습니다.

출처: DeFiLlama / 모든 이더리움 DeFi 프로젝트에 잠긴 총 가치(TVL)

이 지표는 이더리움 생태계에 있는 DeFi 프로토콜에 예치된 자산의 가치를 보여줍니다. 이 달러화 기준 하락세는 확실히 최근 DeFi 전반에 걸쳐서 나타난 투자 위험성에 대한 낮은 기대 심리와 낮은 수익률의 영향으로 보입니다.

2. 스테이블코인 유통량은 1,095억 달러에서 672억 8,000만 달러로 39% 감소했습니다.

출처:  DeFiLama / 스테이블 코인 유통량

이 지표는 이더리움 생태계에서 발행되고 유통되는 USD 가격 연동 스테이블 코인의 총량을 보여줍니다. 약세장으로 인해 온체인 상 투기적 활동이 줄어듦에 따라 작년 이 시점에 비해 스테이블 코인에 대한 수요가 감소했습니다.

3. 현물 DEX 거래량은 3191억 3000만 달러에서 2026억 달러로 37% 감소했습니다.

 출처:  Dune@hagaetc / 연도 및 월별 월간 DEX 거래량 - 현물 DEX 거래량

이 지표는 분기별 이더리움 생태계의 DEX 현물 거래총량을 보여줍니다. 현물 거래량의 감소는 명백히 시장 상황에 영향을 받는 것으로 판단됩니다. 왜냐하면 거래량은 가격 상승 흐름과 크게 연관되어 있기 때문입니다.

4. LSD의 이더리움 스테이킹 비율이 42%나 상승하여, 현재 스테이킹된 총 20.6M ETH 중 9.6M가 LSD 서비스에 의해 스테이킹되었습니다.

출처: Dune / ETH 예치금의 LSD 점유율 

이 지표는 비수탁 프로토콜을 통해 유동 스테이킹 파생상품(LSD)이 발행되는 ETH의 비율을 보여주고 있습니다. 전년 대비 나타난 이 성장세는 이더리움의 샤펠라 업그레이드와 LSD의 사용 편의성으로 인해 ETH 스테이킹에 대한 관심이 급증한 영향에 기인한 것으로 보입니다.

 

NFT 생태계

 

1. NFT 시장 규모는 129억 달러에서 23억 1천만 달러로 82% 감소했습니다.

출처: the block / NFT 마켓플레이스 월별 거래량 차트

이 지표는 이더리움 생태계에서 가장 인기 있는 NFT 마켓플레이스 전반의 거래 활동을 보여줍니다. 블러(Blur), 오픈씨(OpenSea), 룩스레어(LooksRare), X2Y2 등이 이에 포함됩니다.  BTC 및 ETH와 같은 주요 크립토는 올해 시장상황을 잘 선방 하였지만 NFT 시장은 약세장으로 인해 강한 매도 압력을 받고 있습니다.

2. CryptoPunks 가격 하한선이 69.93 ETH에서 50.44 ETH로 28% 하락했습니다.

출처: nftpricefloor.com / 크립토 펑크 가격 하한선 그래프

크립토 펑크(CryptoPunks)는 전체 이더리움 생태계에서 아마 가장 가치 있는 컬렉션이며, 가끔 일부 사람들은 NFT계의 스테이블 코인처럼 변동성 없이 거래되었다고 농담조로 얘기하곤 했습니다. 하지만 크립토 펑크의 ETH 표시 하한가도 예외없이 2023년 PFP NFT 컬렉션의 대폭락 속에서 거의 30% 가량 하락했습니다.

 

L2 생태계

 
1. L2의 TVL은 37억 3천만 달러에서 95억 7천만 달러로 157% 증가했습니다.

출처: L2BEAT / L2 생태계의 TVL

이 지표는 이더리움의 L2 생태계에 있는 크립토 총 가치를 나타냅니다. 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism) 및 zkSync Era와 같은 확장 솔루션을 활용한 디앱과 유동성이 증가함에 따라 L2 생태계가 상당히 확장하며 올해의 큰 상승세가 나타났습니다.

2. 아비트럼의 네트워크 수익은 43% 감소했고 옵티미즘은 49% 감소했습니다.

출처: Token Terminal / 아비트럼, 옵티미즘 네트워크 수익

아비트럼과 옵티미즘은 2022년 2분기에 각각 820만 달러와 556만 달러 상당의 수익을 올렸지만 2023년 2분기에는 이 합계가 467만 달러와 281만 달러로 감소했습니다.

 

생태계 하이라이트 

샤펠라 시대의 개막

2023년 2분기 이더리움의 최신 하드 포크인 샤펠라(Shapella)는 스테이커(밸리데이터)를 위한 출금 기능을 도입하여 이전에 잠겨 있던 컨센서스 계층(consensus layer) 보상과 초기 32 ETH 노드 담보금에 접근할 수 있도록 허용했습니다. 이는 이더리움의 비콘 체인(Beacon Chain)이 처음 시작된 이후로 스테이커들에게 유동성을 제공하는 주요 전환점이었습니다.

샤펠라 업데이트 이후 비콘 체인에서 발생할 수 있는 매도 압력 우려에도 불구하고, 실제로는 시장에 좋은 결과가 나타났습니다. 출금 대기열은 작게 유지되고, 순 밸리데이터(Validator) 수는 상당히 증가했습니다. 또한 유동 스테이킹 파생 상품(LSD) 시장이 더욱 성장하면서 전반적인 신뢰가 견고해짐을 시사하였습니다.

더 넓은 시각으로 보면, 사펠라 이후의 출금으로 CEX(중앙화 거래소)를 비롯한 중앙 집중식 스테이킹 제공자들이 명확한 순 손실을 입었습니다. 많은 스테이커들이 네트워크의 중앙 집중화를 완화하기 위해 탈중앙회된 솔루션을 선택했습니다. 이러한 탈중앙화로의 변화는 이번 샤펠라 업그레이드의 또 다른 주요 하이라이트였습니다.

역자 주 : 스테이킹 제공자 vs 스테이커

• 스테이킹 제공자 : 중앙화 거래소(CEX) 스테이킹 서비스가 해당될 수 있습니다. 사용자들에게 ETH를 모아서 대규모 스테이킹 유동성 풀을 형성하여 네트워크에 기여하고, 이에 해당하는 보상을 사용자에게 분배합니다.

• 스테이커 : 일반적으로 ETH를 직접 스테이킹하는 개인 또는 조직을 의미합니다. 직접적으로 네트워크에 기여하고, 보상을 직접 수령합니다.

새로운 전선을 연 L2 확장성 솔루션들

2022년 2분기 이더리움의 확장 솔루션들은 상당한 발전을 이루었으며, 이더리움 네트워크에 새로운 가능성을 열었습니다. 그 중 주목할 만한 동향 중 하나는 폴리곤 zkEVM과 zkSync Era가 L2 스케일링 시나리오에서 최신의 주요 플레이어로 등장한 것입니다. 이들의 "zkEVM" 접근 방식은 차세대 영지식 증명 시스템으로, 이더리움 스마트 컨트랙트를 더욱 확장성 있고 안전한 방식으로 실행할 수 있게 해줍니다.

이러한 주요 플레이어들 외에도, 베이스(Base), 퓨엘(Fuel), 리네아(Linea), 스크롤(Scroll) 및 타이코(Taiko)와 같은 몇 가지 신생 레이어이지만 성장하고 있는 L2들이 빠르게 성장하면서 메인넷으로 나아가는 발전을 이루고 있습니다. 각각의 L2는 독특한 기능과 능력을 제공하며, 이더리움 생태계의 확장성과 효율성을 더욱 향상하고자 합니다.

또한, 베이스(Base)와 조라 네트워크(Zora Network) 같은 프로젝트는 OP 메인넷(이전 Optimism)의 새로운 모듈식 “슈퍼체인(Superchain)” 프레임워크를 활용해 기반을 다지기 시작했습니다. 마지막으로, 지난 몇 달 동안 우리는 Layer 3(L3) 시스템인 아비트럼 Orbit과 zkSync의 ZK Stack과 같은 시스템이 등장하여 완전히 새로운 확장성 가능성을 보여주고 있습니다.

리스테이킹 시대가 도래하다.

2023년 2분기 아이겐레이어(EigenLayer)를 통해 이더리움의 "리스테이킹 시대"가 시작하였습니다. 이 새로운 프로토콜은 "리스테이킹"이라는 기능을 가능하게 함으로써 ETH 스테이커들에게 수익 창출 가능성을 확장합니다. 리스테이킹은 ETH 스테이커들이 외부 합의 프로토콜과 같은 다양한 소프트웨어 모듈을 검증할 수 있도록 함으로써 이러한 시스템을 통해 이더리움의 보안 기능을 확장합니다. 이는 이러한 모듈에 의존하는 앱의 보안을 강화할 뿐만 아니라, 추가 검증 수수료를 통해 ETH 보유자들에게 새로운 수익 기회를 제공합니다.

아이겐레이어는 점진적인 "제한적으로 진행되는 런칭"으로 시작되었지만, 최근에는 초기 리스테이커들을 유치하기 위해 예치 상한선을 확대하기도 했습니다. 그러나 이에 대해 이더리움 공동 창시자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 이더리움의 검증자 집합을 다른 목적으로 사용하는 것 자체에는 문제가 없지만, 이러한 응용 프로그램들이 포크나 체인 재조직에 의존하여 잠재적인 손실을 보상해서는 안 된다고 경고했습니다.

 

향후 전망

앞으로 바라보면, 이더리움의 여정은 2023년 3분기 이르러 네트워크를 발전시킬 수 있는 두 가지 중요한 업데이트를 통해 계속됩니다. 이 두 가지 업데이트는 예정된 EIP-4844 "칸쿤(Cancun)" 하드포크와 분산형 밸리데이터 기술 (DVT)의 도입입니다.

EIP-4844 칸쿤 하드포크, 또는 "프로토 댕크샤딩(proto-danksharding)"으로도 알려지는 이 하드포크는 이더리움을 다른 데이터베이스로 분할하여 이더리움에서 수백만 건의 거래를 수용할 공간을 증가시키는 것을 목표로 합니다. 이러한 "샤딩" 프로세스를 통해 이더리움 블록은 최대 2 메가바이트의 데이터를 저장할 수 있게 되며, 이는 롤업 사용 비용을 약 20배로 감소시킬 것으로 추정됩니다.

또 다른 주목할 만한 기술적 혁신은 이더리움의 가까운 미래에 등장할 분산형 밸리데이터 기술 (DVT)입니다. 현재 이더리움 노드 운영은 개인이 운영하기엔 기술적으로 부담스러운 일입니다. 운영자는 32 ETH를 온전히 스테이킹해야 하는데, DVT는 독립적인 "팀단위 스테이킹"을 가능하게 할 것입니다. 이로써 한 개인들로 구성된 그룹은 각기 다른 금액의 ETH를 스테이킹하고 노드를 운영할 수 있게 될 것입니다. 이는 현재 라이도(Lido)와 중앙집중식 거래소에 축적된 ETH 스테이킹의 시장 집중도를 대폭 줄이는데 큰 역할을 할 수 있습니다.

 

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