5월엔 팔고 떠나라?

[Xangle Digest]

※해당 컨텐츠는 5월 18일 외부에서 기발간 된 컨텐츠입니다. 컨텐츠에 대한 추가적인 주의사항은 본문 하단에서 확인해주세요.

※ Matrixport의 '5월엔 팔고 떠나라?' 위클리 리서치의 요약입니다.

 

 

 

전문 요약

Matrixport 리서치가 이전에 예측한 바와 같이, 위험 자산(암호화폐 및 기술 주식)의 수익률은 2023년 1월 1일 이후 인플레이션이 감소함에 따라 연준이 최종적으로 기존의 금리에 관한한 기조를 바꿀 가능성이 높아짐에 따라, 유난히 강세를 보였습니다. 많은 시장 참여자들이 미국 경기 침체를 우려함에도 불구하고, 위험 자산은 랠리를 펼쳤습니다.

비트코인(BTC) 가격은 지난 5년간 매 6월에 4차례 하락했으며, 여름은 통상 비트코인 강세와는 다소 동떨어져 있습니다. 그러나 변동성이 감소와 관련해서 신중한 투자자는 풋 옵션을 활용하여 하방 리스크를 헤지할 수 있습니다. 사실상 변동성이 현재의 낮은 수준에서 상당히 감소하여, 주식 시장의 변동성을 따라 20대 초반까지 하락할 것으로 예상합니다. VIX 지수가 이제 17%로 하락했기 때문에, 이를 토대로 비트코인 변동성도 움직이지 않을 것으로 예측하고 있습니다.  

당사의 비트코인 ​​탐욕 및 공포 지수는 거래자들이 더 높은 가격 기대할 수 있는 공포 수준(10% 미만)에 아직 도달하지 못했습니다. 그러나 최근 확인된 데이터에서 지수는 39%를 보이며, 21일 이동 평균(44%)을 지나 공포에 한 층 가까워졌으며, 단기 트레이더들은 지수가 현재의 ‘완화’에서 ‘공포’ 넘어갈 때, 더 높은 가격을 기대해볼 수 있습니다.

당사의 비트코인 탐욕 및 공포 지수. 출처: Matrixport Technologies

 

라이트코인 (LTC)의 가격은 비트코인 ​​네트워크에서 최근 사람이 몰리면서 거래 수수료가 크게 상승했을 때, 트레이더들이 라이트코인과 같은 더 저렴한 대안을 찾으며 지난 한 주 동안 +17% 상승했습니다. 그러나 오디널스 (Ordinals)에 대한 열기가 식으면서, 라이트코인의 가격이 향후에 조정을 겪을 가능성이 있습니다. 특히 라이트코인은 2023년 8월에 반감기 이벤트가 예상됨에 따라 해당 시기까지 감소하는 경향을 보입니다.

라이도(LDO) 토큰은 라이도가 v2를 배포하고 검증인 세트를 확장하기 위한 조치와 함께 ETH 출금 기능을 도입하면서 지난 한 주 동안 +25% 상승했습니다. 올해 TVL(Total Value Locked)은 88억 달러 증가한 680억 달러로, 스테이킹의 경우 TVL 증가의 75%를 기여합니다. 라이도는 명실상부한 스테이킹 시장의 선두주자입니다. 스테이킹은 자산을 보관하고, 이를 통해 해당 이더리움 자산에 대해 약 5%의 수익을 창출하는 것입니다. 이 수준의 수익은 사람들이 1년 전에 이야기하던 10배의 수익이나, 예전에 이자 농사 (Yield Farming) 개척 시기와는 상당한 격차를 보입니다.

더 나아가, 영국의 한 국회의원은 현재 암호화폐가 거래자에게 미치는 상당한 위험성을 감안해, 도박으로 분류할 것을 제안하고 있습니다. 이러한 제안은 암호화폐 관련 기업가들에게는 부정적 요인으로 작용하여, 기업가들은 관련 사업 운영을 위해 영국이 아닌 다른 지역을 물색할 것입니다. 암호화폐에 긍정적인 관할지역의 수가 현재 점차 감소하고 있습니다.

5월엔 팔고 떠나라? 어떤 투자 전략을 가져가야 할까?

전반적으로 월가에서는 연초에 시장이 랠리를 펼치는 경향이 있는 반면, 나중에는 새해에 대한 기대가 불확실성으로 바뀌는 경향이 있기 때문에, 5월에 주식을 매도해서 이익 취할 것을 조언합니다. 그러나 지난 몇 년 동안, 미국 주식(SP500)이 침체된 여름 시장과 연금 기금의 기관 매수가 만나면서 시장을 더 높이 압박하면서 상승했습니다. 시즈널리티 (Seasonality) 관점에서 SP500은 지난 10년 동안 평균적으로 7월에 +2.5%의 수익을 올렸습니다. 이는 연중 세 번째로 좋은 달입니다.

마찬가지로 비트코인 ​​가격이 6월에 하락한 경우는 최근 5번 중 4번이며, +6%만 상승하는 경향이 있기 때문에 6월에 비트코인 ​​가격이 계속 상승할 가능성은 시즈널리티 (Seasonality) 관점에서 약합니다. 그 이후, 10년 중 7차례 동안 7월에 비트코인은 상승세를 보이며 +11% 상승하는 경향을 확인했습니다.

최악의 달은 가격이 -3% 하락한 9월로 보이며 지난 6년 동안 비트코인은 매년 9월에 하락했습니다. 비트코인은 여름 동안 상승할 수 있으나, 역대 6월 가격은 지난 몇 년에 걸친 데이터를 토대로 하락하는 경향이 있다는 점이 확인됐으며, 투자자들은 내재 변동성의 감소로 인해 풋 옵션이 더 저렴해진 것을 고려하여 하방 리스크를 헷지하는 것을 고려해야 합니다.

비트코인 시즈널리티 — 3분기는 통상 가장 약세를 보임 (7월, 8월, 9월). 출처: Matrixport Technologies

 

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