2022.05.13

[Weekly Xangle] 5월 2째주

5월 2째주 Headline

Layer1

✔️루나 사태: 테라 메인넷 사실상 셧다운

Layer2

✔️폴리곤, 메타의 인스타그램 NFT 지원 파트너쉽 체결

DeFi

✔️Compound Treasury가 S&P로부터 'B-' 등급을 받다
✔️USDT 일시적으로 디페깅
✔️높아지는 ETH/stETH 디페깅 우려

NFT

✔️플로우, $725M 생태계 펀드 출시
✔️인스타그램, NFT 공유 기능 테스팅
✔️코인베이스, NFT거래소 퍼블릭 오픈
✔️Azuki 오너십 리스크
✔️BAYC, Otherside 티저 공개
✔️Cryptopackagedgoods, 5/14 퍼블릭 민팅

기타

✔️Micro Strategy의 마이클 세일러, 투자자들 안심 시키러 나서다


Layer1

✔️루나 사태: 테라 메인넷 사실상 셧다운

https://xangle.io/research/627a81c468d4619ff418a5d9

지난 주말, 대량의 덤핑으로 UST의 디페깅 현상이 발생하였으며, 스테이블 코인에 대한 신뢰도가 하락하면서 사상 초유의 뱅크런 사태가 일어남
UST를 빠르게 소각하기 위해 LUNA의 발행량을 무제한으로 두는 등 페깅을 복구하려는 시도가 있었으나 전부 무산됨
테라 생태계 내 TVL 역시 빠르게 하락하였으며, 가격 폭락으로 인해 블록체인 거버넌스 공격에 취약해진 점을 감안해 메인넷 운영을 중단

pickXangle's Thoughts

루나-UST를 가파르게 상승시켰던 이유와 정확하게 반대되는 이유로, 죽음의 소용돌이에 빠지게 됨 (Death Spiral)
알고리즘 스테이블 코인의 구조적 한계를 극복하지 못한 사례이며, 유틸리티가 매우 한정적인 상황에서 무리하게 몸집을 키운 것이 독이 되었다는 판단
루나/UST를 담보로 한 디파이 역시 위험에 노출 되어 있으며 전반적인 시장 침체는 불가피할 것으로 보여짐


Layer2

✔️폴리곤, 메타의 인스타그램 NFT 지원 파트너쉽 체결

https://bit.ly/3swS4u8
https://yhoo.it/3wiVDGV

5월 10일 메타는 인스타그램에 NFT 지원하기 위해 폴리곤과 파트너쉽을 발표
솔라나와 플로우 블록체인의 NFT 지원도 곧 제공될 것이라고 함
주커버그는 인스타그램을 시작으로 페이스북 등 다른 메타의 주요 제품군에도 포함될 것이라고 말함
폴리곤 스튜디오의 CEO 라이언 와이트는 메타가 폴리곤을 선택한 이유로 1) 양호한 탄소 배출 수준, 2) 폴리곤의 확장성, 3) 폴리곤의 우수한 개발환경을 이야기함

pickXangle's Thoughts

글로벌 대기업인 메타는 ESG 경영이 강조되고 있는 시기에 탄소 배출량이 많은 이더리움보다 폴리곤을 선택하는 것이 합리적인 선택으로 보임
이번 폴리곤의 메타와의 협업으로 인해 폴리곤, 솔라나, 플로우 등 탄소 배출량이 적은 플랫폼이 IP를 가진 전통기업과의 NFT 사업 협업에 유리한 위치에 있다는 점을 보여줌 
다만 폴리곤은 발표 이후 $ 0.8에서 $ 0.97로 21%가 상승했으나 이후 전반적인 시장 하락장에 고전을 면치 못하고 있음


DeFi

✔️ Compound Treasury가 S&P로부터 'B-' 등급을 받다

https://bit.ly/3wbNWSN

렌딩 프로토콜 Compound의 기관 대상 서비스인 Compound Treasury가 신용평가사 S&P로부터 'B-' 등급을 받음
Compound Treasury는 기관 투자자들이 예치한 달러를 USDC로 변환해 4% 고정 이자를 지급

pickXangle's Thoughts

'B-'는 정크 본드로 취급되는 등급이지만 탈중앙화 금융의 제도권 편입이 점차 가시화되고 있다는 증거
Compound 뿐만 아니라 Aave, MakerDAO와 같은 디파이의 선두주자들 역시 제도권 편입에 박차를 가하고 있음
단, 이번 LUNA 사태로 인해 가상자산 시장의 변동성과 취약점이 부각되면서 이러한 흐름에 제동이 걸릴 수도 있다는 점은 우려스러움

✔️ USDT 일시적으로 디페깅

LUNA/UST 사태로 시장의 공포가 극에 달하면서 USDT 또한 일시적으로 0.95까지 페깅을 잃음
USDT는 현재 800억 달러에 달하는 발행량을 지닌 최대 규모 스테이블코인이지만, 담보자산에 대한 의혹이 수년간 지속되어 왔음
안전한 스테이블코인에 대한 수요가 급증함에 따라, USDT-USDC-DAI를 지원하는 커브의 3crv풀은 현재 USDT가 80% 이상을 차지하고 있음
해당 사건은 금일 Bloomberg 헤드라인에 등장하며 크게 조명됨

pickXangle's Thoughts

UST에 대한 공포가 커지며, 스테이블 코인에 대한 엑소더스 사태가 발생함.
USDT, USDC 등은 담보하는 자산이 있음에도 무너지는 것을 보았을 때, 아직까지 시장 참여자들의 컨센서스가 형성되지 않았음을 확인할 수 있음
한편 UST 이후 스테이블 코인 담론은 한동안 잠잠해질 것으로 보이며, 스테이블 코인에 대한 논의는 지속적일 것으로 보임. CBDC 발행에 가속도가 붙을 수 있다는 판단

✔️ 높아지는 ETH/stETH 디페깅 우려

https://bit.ly/3PdCQ7j

Lido Finance는 이더리움 2.0 개발을 위한 ETH 스테이킹 프로토콜
프로토콜에 ETH을 스테이킹하면 stETH를 수여, ETH 스테이킹 후 자산 유동화 서비스를 제공하는 것과 같음
stETH를 담보물로 활용하는 여러 렌딩 프로토콜이 있는데 그 중 하나는 테라 생태계의 앵커 프로토콜로 5월 13일 12시 기준 약 263M 가치의 stETH(혹은 bETH)가 앵커 프로토콜에서 인출되지 못하고 예치되어 있음
테라 블록생성이 중지 되면서 해당 자산에 대한 청산 위험이 커지고 있는 상황
만약 청산이 발생한다면 ETH/stETH간 가격 디페깅이 발생할 수 있으며, 이를 담보자산으로 활용하고 있는 여러 렌딩 프로토콜에서 연쇄 청산이 발생할 수 있어 우려가 커지고 있음

pickXangle's Thoughts

토큰 스테이킹 후 해당 자산을 유동화하여 사용자로 하여금 레버리지할 수 있도록 유도하는 것은 암호화폐 시장 전체적인 룰처럼 여겨져 왔음
작금의 테라 메인넷 셧다운 사태로 인해 가격 페깅 메커니즘과 과도한 레버리지 사용에 대한 재고가 필요
일각에서는 자산 유동화 서비스를 폐지하는 것이 리스크를 줄이는 최선의 대안이라는 의견도 등장


NFT

✔️ 플로우, $725M 생태계 펀드 출시

https://bit.ly/3Lox8wh

NFT 블록체인 플로우, 5월 10일 $725M 규모의 생태계 펀드를 출시
참여 투자자로는 a16z, Union Square Ventures, DCG, Greenfield One 등이 있음

pickXangle's Thoughts

현재 NFT시장은 이더리움 중심으로 형성되어 있다고 해도 과언이 아님 (시장점유율 ~80%)
솔라나에 DeGods, OkayBears 등 최근 뜨는 NFT프로젝트들이 생기고 있으나, 여전히 이더리움 기반이 아닌 NFT들은 인정받지 못하는 센티먼트가 있음
따라서 플로우가 과거의 명성을 되찾을 수 있을 지는 시간을 두고 지켜봐야 할 것
다만, 플로우는 크립토키티, NBA탑샷 같은 히트작을 탄생시킨 바 있어 충분히 기대해볼만 함
한편, 해당 소식 직후 플로우는 +20% 반등했으나, 곧이어 시장과 함께 나락

✔️인스타그램, NFT 공유 기능 테스팅

https://bit.ly/38kQmFB

메타, 인스타그램서 유저들이 자신이 보유하고 있는 NFT를 공유할 수 있는 새로운 기능을 준비하고 있음
해당 기능은 1) 지갑 연결 2) NFT 게시물 공유 3) NFT 원작자 자동 태그 등이 포함될 것
구체적인 출시일은 미정

✔️코인베이스, NFT거래소 퍼블릭 오픈

https://yhoo.it/38jNIQp

코인베이스가 5월 4일 누구나 자체 NFT 거래소를 이용할 수 있도록 퍼블릭 오픈하였음
현재 수수료는 0%이나, 향후 수수료를 부과할 예정 (한 자릿수%)
신용카드 결제 가능

pickXangle's Thoughts

아직까지 코인베이스 NFT거래소에 대한 시장의 반응은 미지근함
4월 20일 출시 이후 거래량 $1M, 거래 횟수 +2,000, 유저 수 1,900 수준
다만, 코인베이스의 방대한 유저풀, 깔끔한 UX/UI, 신선한 소셜 기능 감안 시 성장 가능성은 충분하다고 판단

✔️Azuki 오너십 리스크

Azuki 파운더 Zagabond, 의문의 대상들로부터 팀원들이 협박을 받자 지난 9일 자신이 포기한 NFT컬렉션 이력을 공개 (Phunks, Zunks, Tendies)
오너십 리스크로 인해 Azuki FP 7ETH까지 폭락
이후 12일 Zagabond가 사과와 함께 향후 계획을 발표하였고, 현재 FP는 13.5ETH까지 반등하였음

pickXangle's Thoughts

Zagabond, 나아가 Azuki에 대한 신뢰가 바닥을 쳤음
현재 시장의 뷰는 1) 투명하지 못한 러그풀 대표를 어떻게 믿냐, 아즈키는 존재할 자격이 없다; 2) Zagabond가 자리를 내려놓거나 dox하면 믿겠다; 3) 여태껏 항상 overdeliver한 믿을 수 있는 프로젝트다 등 엇갈리고 있는 상황
한편, Zagabond는 Phunks와 Zunks에 대한 컨트랙트 오너십, 민팅/로열티 펀드 지갑, dev NFT 소유권을 모두 이전하고 있는 상태 (Tendies는 <15% 민팅되어 중도 포기하였음)
오너십 리스크는 상황에 따라 달라지므로 결과를 단정지을 수는 없지만, 과거 정량/정성 퍼포먼스 및 해당 소식 이후 커뮤니티 반응 감안 시 성장 가능성은 여전히 크다고 판단

✔️BAYC, Otherside 티저 공개

BAYC, Otherside 메타버스 티저 공개
(링크: https://twitter.com/OthersideMeta/status/1524550010058194945)

pickXangle's Thoughts

유가랩스, 메타버스 기술 개발사 Improbable과 협업하여 개발 중인 Otherside 티저에 대한 CT 반응이 매우 좋음
해당 티저은 제대로 된 AAA급 게임을 개발하기까지 몇 년 소요될 것이라는 예상을 완전히 뒤엎었음
사실 단순히 포트나이트에 BAYC 및 랜드 스킨을 입힌 느낌이지만, 시장은 product가 생각보다 매우 빨리 개발되고 있다는 점에 의의를 두었음 
한편, Apecoin은 전일 대비 +50% 상승하였으며 BAYC, MAYC도 소폭 반등한 상황. 메타버스 관련 코인들도 동반 상승하고 있는 상황

✔️Cryptopackagedgoods, 5/14 퍼블릭 민팅

CPG, NFT컬렉션 5/14 퍼블릭 민팅 예정
5/13 기준 CPG 제네시스 패스 FP는 약 22E

pickXangle's Thoughts

CPG는 Zeneca, Cozomo De' Medici, Vaynerchuk, Shaan Puri 등 유명 NFT 인플루언서들이 포진되어 있는 Web3 알파 커뮤니티 + 인큐베이터
NFT시장에 대한 인플루언서들의 영향력 및 Proof Collective 성공 사례 고려 시 CPG도 충분히 기대해 볼만한 프로젝트라고 판단됨


기타

✔️Micro Strategy의 마이클 세일러, 투자자들 안심 시키러 나서다

https://bit.ly/39Rpdu5

비트코인 가격 하락으로 인해 Micro Strategy 투자자들을 안심시키기 위해 마이클 세일러가 나서서 비트코인 담보대출 포지션 청산 당하지 않을 만큼 충분한 포지션 확보하고 있다고 밝힘
자회사 Macr Strategy가 지난 3월 Silvergate Bank로부터 $205M 대출을 일부 비트코인 담보로 진행
회사측 CEO는 $21K 이하로 비트코인 가격이 떨어진다면 매도해야 할 수 있는 가능성을 인정함
Micro Strategy 주가는 최근 5일간 45% 수준 하락한 $172 기록

pickXangle's Thoughts

1Q22 실적발표에서 회사는 129,218 BTC를 보유하고 있는 것을 확인, 비트코인 외 담보로서 가능한 자산군에 대한 팔로업이 필요할 것
전반적인 매크로 약세와 스테이블코인의 디페깅 이후 신뢰도 하락과 파생된 청산들의 영향을 어디까지 미칠지 확인이 지속 필요한 상황
다만, 크립토에 대한 신뢰가 있으며 탈중앙성의 가치에 대한 커뮤니티가 유지되는 한, 비토크인과 이더리움의 하방은 어느정도 지켜질 것이라는 판단, 크립토 인플루언서들의 역할도 중요할 것
회사 CEO가 제시한 $21k 수준까지 비트코인 가격이 추가로 하락할 지 귀추가 주목


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