시황 코멘트

2025년 11월 첫째 주 가상자산 시장은 매크로 불확실성이 고조되며 조정을 이어갔다. 비트코인은 전주 대비 6.6% 하락한 101,550달러, 이더리움은 12.9% 급락한 3,325달러에 마감했다. 알트코인 시장에서는 대시(DASH, +152.85%), 지케이싱크(ZK, +133.48%), 인터넷컴퓨터(ICP, +127.13%) 등이 상승세를 보였으나, 전반적으로는 변동성이 확대되는 약세 흐름을 보였다.

이번 주 시장의 핵심 변수는 트럼프 행정부의 상호관세에 대한 대법원 심리 개시였다. 11월 5일 진행된 첫 심리에서는 IEEPA(국제비상경제권한법) 남용 여부가 주요 쟁점으로 다뤄졌으며, 합헌 판정 가능성은 27%에 불과한 것으로 평가됐다. 트럼프는 관세를 “국가 안보를 지키는 수단이자 미국을 다시 공정하게 만드는 정책”이라고 옹호하며, “관세 덕분에 유럽연합(EU)·일본·한국과의 무역 합의를 이끌어냈다”고 강조했다. 한편, 위헌 판결 시 약 1,000억 달러 규모의 관세 환급과 함께 행정부의 무역 관련 권한 축소가 예상된다. 

시장에 추가 부담으로 작용한 것은 미국 연방정부 셧다운 장기화였다. 이번 사태는 38일째로, 2018~2019년 기록과 타이를 이루며 역사상 최장 수준에 진입했다. 정부 부처의 예산 집행이 중단되면서 노동부는 고용·물가 등 주요 경제지표 발표를 전면 중단한다고 발표했고, 이로 인해 60일 이상 주요 통계 공백이 불가피해졌다. 이에 따라 시장은 “데이터 없이 움직이는 통화정책”이라는 불확실성에 직면하며 투자심리가 위축됐다. 다만, 과거 셧다운 종료 이후 1년간 S&P500이 평균 12% 상승했다는 통계가 부각되며, 일부에서는 유동성 회복 기대도 제기됐다.

쟁글 김준성 연구원은 “대법원 심리와 셧다운 장기화로 정책 신뢰도가 흔들리는 가운데, 주요 경제지표 공백이 시장의 방향성을 모호하게 만들고 있다”며 “단기적으로는 불확실성 해소 전까지 위험자산 전반의 변동성이 높게 유지될 가능성이 있다”고 진단했다.

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