비트코인 스케일링의 르네상스 I - 스택스

[Xangle Digest]

※해당 컨텐츠는 8월 3일 외부에서 기발간 된 컨텐츠입니다. 컨텐츠에 대한 추가적인 주의사항은 본문 하단에서 확인해주세요.

 

-작성: F.F from LBank Labs Research team
-번역: Xizhen from LBank Labs Marketing team

 

 

목차
전문요약
비트코인 스케일링의 르네상스 I
스케일링 마켓 영역
사례: 스택스(Stacks)
스택스 나카모토 업그레이드와 sBTC
스택스 생태계 및 통계
마치며

 

전문 요약

현재 디앱과 웹3 혁신은 비트코인보다 더 많은 대중의 주목을 받고 있습니다. 하지만 이러한 주목은 곧 바뀔 것으로 예상합니다. 웹3.0은 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 가장 크고 강력한 암호화폐인 비트코인은 여전히 빌더, 기업가, 스타트업이 구축할 수 있는 견고한 기반이 되고 있습니다. 미니멀리즘 접근 방식은 기능을 제한하여 네트워크를 단순하면서 강력하고 안전하면서 신뢰가 필요없는 상태를 유지합니다. 제한된 처리량(limited throughput), 스마트 컨트랙트 기능의 부족(lack of smart contract), '튜링 완전'하지 않음 (non-turing completeness)에는 대가가 따르지만, 이러한 절충안 덕분에 비트코인은 지난 몇 년간 오르락 내리락함에도 살아남을 수 있었습니다. 

오디널(Ordinal)의 물결 그 이후, 우리는 빌더 문화가 암호화폐의 발전을 이끌며 비트코인의 르네상스을 기대하고 있습니다. 강력한 모듈형 네트워크를 만들어내기 위해서 비트코인을 보완하는 더 많은 스케일링 솔루션이 등장할 수 있습니다. 이에 엘뱅크 랩스는 “비트코인 스케일링의 르네상스" 시리즈를 소개하려고 합니다. 이 시리즈에는 현재 스케일링 솔루션을 사례별로 살펴보며 가능성을 살펴보고 비트코인을 계승하면서 더 큰 표현을 제공하는 가장 유망한 솔루션을 찾아보겠습니다. 

첫 번째 글에서는 스케일링 수요의 기원과 비트코인 스케일링의 환경을 설명하고, 스케일링 솔루션의 핵심 포인트에 대한 분석 프레임워크와 이에 대한 의견을 제시할 것입니다. 그 다음 가장 많이 논의되고 있는 스케일링 솔루션인 Stacks를 예로 들어 비트코인 스케일링의 핵심을 설명하도록 하겠습니다.

 

비트코인 스케일링의 르네상스 I

비트코인의 오랜 역사 동안 비트코인은 글로벌 결제 수단으로 사용되다가 최근에는 디지털 금으로 간주되는 등 여러 변화를 겪어왔습니다. 하지만 비트코인의 근본적인 구조는 대부분 변하지 않았습니다. 많은 프로젝트가 비트코인을 더 프로그래밍하기 쉽게 만들려고 시도했지만, 비트코인 커뮤니티에서 받아들여진 프로젝트는 거의 없습니다. 이는 커뮤니티가 비트코인이 본래의 설계에 충실하면서 깔끔하고 단순하게 유지되어야 한다고 믿기 때문입니다. 이더리움의 오버헤드 증가와 정산 레이어(settlement layer)로의 마이그레이션, 모듈식 설계의 등장으로 비트코인은 그 역할을 처음부터 정립한 것이 분명해졌습니다. 더 많은 컴퓨팅 집약적(Computing-intensive) 작업은 이더리움에서 레이어2가 작동하는 방식과 유사하게 상위 레이어에 위임해야합니다. 

비트코인의 스케일링 문제에도 불구하고 올해 오디널스의 비문이 적히기 전까지는 커뮤니티에서 이에 대해 논의한 사람은 거의 없었습니다. 오디널스와 BRC20의 기간 동안 비트코인 네트워크는 멤풀에 대기 중인 트랜잭션과 거래 수수료 증가로 극심한 혼잡을 경험했습니다. 비트코인 사용자들은 보안을 손상시키지 않으면서도 효율적으로 처리할 수 있는 스케일링 솔루션의 필요성을 인식했습니다. 또한 블록 보조금이 0으로 점근함에 따라 시스템이 번창하기 위해서는 블록스페이스에 대한 수요가 증가해야 합니다. DeFi 여름 초기를 돌이켜보면, 이더리움에 혼잡을 일으켰고 커뮤니티가 대체 레이어1과 레이어2 솔루션을 만들도록 동기를 부여했습니다. 이러한 주목할 만한 레이어2 솔루션은 지난 2년간 바닥부터 다시 구축되었습니다. 현재 레이어2의 시가 총액은 $10B로, 이는 이더리움의 시가 총액의 5%에 해당합니다. 시가 총액 측면에서 레이어2의 총합은 이미 10%에 도달했습니다. 만약에 비트코인의 스케일링 솔루션이 이더리움과 비슷할 것으로 예상한다면, $100B 규모의 블루오션 시장이라고 볼 수 있습니다. 그러나 주목할 만한 라이트닝 네트워크는 신고가(all-time high)로 겨우 5,000 BTC에 도달했을 뿐이고 다른 스케일링 솔루션도 라이트닝 네트워크보다 훨씬 적은 규모를 갖고 있습니다. 비트코인의 가능성은 여전히 무궁무진하며, 새로운 프로젝트가 등장할수록 비트코인의 사례는 점점 강력해질 것입니다.

Layer2 시가 총액 (출처: CoinGecko)

 

 

스케일링 마켓 영역(Scailing Market landscape)

위의 관점에서 볼 때, 비트코인 스케일링 시장은 정착하기까지 아직 갈 길이 먼 것으로 보입니다. 현재 어느 한 주체만이 시장을 지배하고 있지 않으며, 비트코인 스케일링이나 BTC의 자본 효율성 개선 측면에서 살펴볼 수 있는 흥미로운 방법들이 많이 있습니다. 그렇기 때문에 저희는 앞으로 어떤 솔루션이 궁극적으로 우세할지 알아보기 위해서 이 시장에 대해 더 깊이 파고들기로 결정했습니다. 

그러나 이더리움의 레이어2 솔루션은 비트코인의 관점에서 볼 때 실용적이지 않을 수 있다는 점을 인정해야 합니다. 이더리움은 레이어2에서 상태 변환을 검증할 수 있지만 비트코인은 서명의 유효성만을 보장할 수 있습니다. 따라서 비트코인을 위한 스케일링 솔루션은 비트코인의 특정 요구사항에 맞게 더 복잡한 혁신 및 수정이 필요할 것입니다. 따라서 이더리움에서 일부 마이그레이션은 의미가 없을 수 있으며, “레이어2”라는 용어는 이러한 맥락에서 적절하지 않을 수 있습니다. 

아래의 비트코인 영역은 솔루션을 메타 프로토콜(Meta-protocol), 레이어2(Layer2s), 사이드체인(Sidechains), 크로스체인 브릿지(Cross-Chain Bridges)로 분류합니다. 또한 자주적 롤업(Sovereign rollups), 탭(TAP), zk 롤업(zk-rollup), 아크(Ark), 드라이브 체인(Drive Chains), 스페이스 체인(Space Chains), 소프트 체인(Soft Chians) 등과 같은 다른 정의도 있습니다. 이러한 영역은 비트코인 커뮤니티 내에서 일어나는 일에 대한 포괄적인 개요를 제공하지만, 이 분류가 완전히 정확하지 않을 수 있어 용어의 기술적인 측면에 대해서는 자세하게 다루지 않습니다.

Bitcoin Landscape (출처: Twitter)

라이트닝 네트워크와 같이 비트코인 결제 속도를 개선하거나 이더리움의 wBTC와 같이 비트코인 자본의 효율성을 업그레이드하거나, 오디널스과 같이 비트코인에 더 많은 기능을 추가하거나 DLS와 같이 비트코인에 스마트 컨트랙트를 구현하는 등 우리는 이 솔루션들의 목표에 중점을 두어야 합니다. “비트코인 스케일링의 르네상스" 시리즈에서는 각 솔루션을 사례별로 살펴보고 스케일링 목적에 따라 다음과 같이 분류해 보겠습니다:

1. 오디널스: 비트코인 기본 기능 추가

2. 라이트닝 네트워크: 결제 속도 개선

3. wBTC: BTC 자본 효율성 업그레이드

4. DLS: 비트코인에 스마트 컨트랙트 기능 구현

또한 라이트닝 네트워크와 같은 일부 솔루션은 결제 스케일링에서 오디널스와 같은 비트코인의 네이티브 레이어에서 토큰을 발행하는 것으로 사업을 확장했습니다. 따라서 이들은 우리의 분류에서 동시에 여러 카테고리에 속할 수 있습니다. 

우리의 분류 원칙을 명확히 하고서 잠재적인 솔루션의 실현 가능성과 보안에 초점을 맞추도록 하겠습니다. 앞서 살펴본 것처럼, 대부분의 비트코인 사용자는 스케일링 솔루션을 인식하지 못했습니다. 여기에는 적어도 두 가지 이유가 있었습니다. 첫째, 비트코인 사용자는 암호화폐 세계에서 가장 보안에 민감한 그룹입니다. 이들은 새로운 스케일링 솔루션을 쉽게 믿지 않습니다. 둘째, 일부 스케일링 프로토콜은 중앙화된 당사자에 의존하며, 그들이 주장하는 것만큼 강력하지 않습니다. 어떤 의미에서는 보안을 자랑하는 프로토콜만이 비트코인 사용자들이 자신의 자산을 연결할 때 신뢰할 수 있습니다. 

우리의 관점에서 볼때, 이러한 모든 솔루션은 세 가지 문제를 해결해야 합니다:

1. 신뢰 없이 비트코인의 상태를 읽기

2. 신뢰 없이 비트코인 상태에 쓰기

3. 비트코인의 셀프 커스터디

프로토콜마다 이러한 문제를 처리할때 서로 다른 보안 가정을 소개합니다. 많은 프로토콜은 새로운 계층의 도움을 받아 비트코인의 상태를 읽거나 쓰며 페그(Pegs)는 일반적으로 중앙화된 관리 기관이나 신뢰할 수 있는 기관 연합에 의해 관리되고 위임됩니다. 캐스크 이론(Cask theory)에 따르면, 가장 취약한 레이어가 솔루션의 보안 수준을 결정합니다. 

 

 

사례: 스택스(Stacks)

이 글에서는 현재 가장 널리 논의되고 있는 스케일링 솔루션 중 하나인 스택스(Stacks)에 대해 분석해 보겠습니다. 스택스는 비트코인 위에 구축된 레이어로, 비트코인 메인넷에 과부하가 걸렸을때 트래픽이 넘쳐나는 것을 처리하도록 설계되었습니다. 현재 시가 총액과 TVL 측면에서 시장을 선도하고 있습니다. 다음 섹션에서는 우리는 스택스의 구조(Architecture), 설계 철학(Design philosophy), 보안 가정(Security assumptions) 그리고 포괄적인 생태계(Comprehensive ecosystem)를 다룰 것입니다. 

구조와 보안 가정(Architecture and Security assumptions)

구조 측면에서 스택스는 비트코인과 스택스 레이어 모두를 실행하기 위해 노드에 의존합니다. 스택스는 RSK와 같은 병합 채굴(Merge-mining)을 사용하지 않지만, 자체 채굴자와 채굴 프로세스는 물론 토큰 가치에 기반한 자체 경제적 가치와 보안을 갖추고 있습니다. 그럼에도 불구하고 스택스는 여전히 비트코인의 완결성을 따르며 비트코인과 비슷한 블록 생성 속도를 유지합니다. 

 

전송 증명(Proof of Transfer, PoX)

이 두 레이어를 통합하기 위해 스택스는 지분 증명(Proof of Stake, PoS)와 유사하지만 일부 소유권 설계가 있는 전송 증명(Proof of Transfer, PoX)이라는 새로운 합의 메커니즘을 도입했습니다. PoX 채굴자는 BTC를 사용해 입찰하고, 입찰 가중치가 적용된 무작위 확률로 리더가 되어 스택스 레이어에서 STX 토큰을 획득할 수 있습니다. 그 후 마이너는 STX를 스테이킹 하여 BTC를 다시 얻을 수 있습니다. 

PoX의 편익-비용 분석을 자세히 살펴보고 채굴자들이 네트워크를 유지하려는 인센티브를 파악해 보겠습니다. 온스택(OnStack)과 블록체인닷컴(Blockchain.com)의 통계에 따르면, 채굴자들은 지난 100블록 동안 총 0.927 BTC를 소비했으며, 그 대가로 111,538 STX를 받았습니다. 현재 시장 상황에서는 이는 약 27,161 USD의 투입과 67,592 USD의 수익을 의미하며, 채굴자의 운영 비용과 관계 없이 수익성 있는 채굴 기회라고 할 수 있습니다. 

PoX Stats(출처: OnStack)

채굴자 SP2DW8DZXJCYDEVX0NN9R1A203GWHCSMGBQS3A64X 는 지난 100블록에서 가장 많은 블록 보상을 받았으며, 총 3,890,950,000 Sats(38.9 BTC)를 사용해 2,513,000 STX를 채굴했습니다. 현재 시장 상황에 따르면, 이는 약 1,139,770 USD를 투입하여 1,522,878 USD의 수익을 올린 것으로 해석할 수 있습니다. 이러한 통계는 PoX가 과거에 우수한 성과를 거뒀으며, 최근에는 네트워크의 제한된 채굴자 수로 인해 더 나은 결과를 얻었음을 보여줍니다. 

Pox Miners Stats(출처:OnStack)

 

스택킹(Stacking)

채굴자에게 STX를 분배한 후에 스택스는 채굴자와 일반 사용자 모두 BTC 보상을 받을 수 있도록 유통되는 STX를 사용할 수 있도록 합니다. 이러한 보상은 소액 결제를 통해서 자금을 조달합니다. 채굴자는 STX를 더 낮은 비용으로 채굴하여 이익을 얻고 사용자는 STX를 스테이킹 하면서 BTC를 얻을 수 있습니다. 

스택킹 클럽에 따르면 각 스테이킹 사이클은 대략 2주간 지속됩니다. #63 사이클에서는 339M STX를 스테이킹하여 2.79945 BTC를 얻었습니다. 이는 약 9%의 연간 수익률(APY)로, BTC를 얻기 위한 실행 가능한 전략입니다.

Stacking Stats (출처: Stacking Club)

 

xBTC

지금까지 스택스 내에서 BTC 수탁이 어떻게 작동하는지에 대한 논의는 많지 않았습니다. 사실 스택스에는 이 문제에 대한 자체 솔루션이 없습니다. 대신, 스택스는 크로스 체인 브릿지 역할을 하는 랩드(Wrapped)가 제공하는, 제3자 서비스에 의존하고 있습니다. wBTC는 xBTC라고 불리며 다른 브릿지 자산과 유사하게 작동합니다. xBTC는 이더리움의 wBTC와 유사하게 다양한 애플리케이션에서 스택스의 기본 토큰으로 작동합니다. 또한, xBTC는 PoX와 스택킹 프로토콜 사이의 가교 역할을 할 것입니다. 현재 약 156 BTC가 xBTC를 위해 예비 물량으로 보유되고 있습니다.

xBTC Reserve(출처: Wrapped)

 

클래리티 가상 머신(Clarity Virtual Machine, Clarity VM)

스택스는 스마트 컨트랙트 개발을 가능하게 하는 새로운 언어를 도입하여 비트코인에 이 기능을 추가한다고 주장합니다. 클래리티 가상 머신(Clarity Virtual Machine, Clarity VM)은 스택스의 가상 머신의 실행 레이어(Execution layer) 역할을 합니다. 

그러나 이는 비트코인의 고유한 스마트 컨트랙트 레이어가 아니라는 점에 유의해야 합니다. 합의(Consensus), 스테이킹 서비스(Staking Service) 그리고 xBTC를 고려할 때, 전체 구조는 솔리디티를 사용해 계약을 구축하는 이더리움과 다르지 않습니다. 

현재 시장에서는 새로운 언어를 만드는 것이 현명하지 않을 수 있습니다. 클래리티는 개발자에게 잠재적으로 부담이 될 수 있습니다. 예를 들어, 샘플 “카운터(Counter)” 컨트랙트를 살펴보면, 그 구문은 주류 언어인 솔리디티와 상당히 다릅니다. 또한 클래리티에 대한 교육 자원과 자료도 부족합니다.

 

가이아(Gaia)

앞서 언급했듯이 스택스는 비트코인에만 해시를 저장합니다. 비트코인은 데이터 유효성 레이어(Data validation layer)처럼 작동합니다. 그러나 데이터 가용성은 비트코인에서 상속되지 않습니다. 

이 문제를 해결하기 위해서, 스택스는 스택스의 네이티브 레이어(Native layer)와 클라우드 소프트웨어 제공 업체의 허브 서비스이자 스토리지 리소스인 가이아(Gaia)라는 오프체인 DA 솔루션을 사용하여 하이브리드 DA 솔루션을 활용합니다. 구체적으로, 퍼블릭 트랜잭션 메타데이터와 BNS는 스택스 블록체인에 저장되고, 사용자 애플리케이션 데이터는 가이아에 저장됩니다. 기본적으로 가이아는 데이터를 효율적이고 안전하게 저장할 수 있는 비용 효율적인(Cost-effective) 키-값(Key-value) 데이터베이스입니다.

 

포인트(Points)

앞서 설명한 내용은 현재 사용 중인 스택스 운영 시스템의 최초 버전을 나타냅니다. 우리의 분석 프레임워크는 다음과 같은 내용을 보여줍니다:

• 읽기(Read): 스택스 레이어의 스마트 컨트랙트는 비트코인 상태에 접근할 수 있으며 표준 비트코인 트랜잭션에 의해 활성화될 수 있습니다. 이는 스택스 노드가 비트코인 노드를 컨센서스의 일부로 실행하며, 비트코인의 상태를 열심히 읽고 인덱싱하기 때문입니다.

• 쓰기(Write): 스택스는 오직 그들이 앵커 블록(Anchored block)에 해시를 저장할 수 있다는 것을 보여줄 뿐입니다. 그러나 비트코인 프로그래밍 레이어로 간주되기 위해서는 아직 해야 할 작업이 남아 있습니다. 

• 비트코인의 수탁(Custody of Bitcoin): 랩드(Wrapped)된 xBTC

• 보안 가정(Security Assumption): 비트코인과는 별도의 보안 예산으로, 추가적인 보안 가정이 적용됩니다. 비트코인 네트워크는 데이터 유효성 계층으로만 사용되며, 비트코인과의 연계는 많지 않습니다.
  a. 스택스 합의 레이어(Consensus layer)와 DA 레이어에는 5명의 채굴자만 있습니다.
  b. 브릿지 자산 레이어(Bridged assets layers)는 공격을 받을 수 있습니다.
  c. 오프체인 DA는 단일 지점 장애(Single-point failure)를 겪을 수 있습니다. 

 

나카모토 업그레이드와 sBTC(Nakamoto Upgrade and sBTC)

나카모토는 앞서 언급한 몇 가지 문제를 해결하는 스택스의 중요한 버전 업그레이드를 의미합니다. 스택스 레이어에 두 가지 주요 업그레이드: 고속 블록(Fast blocks)과 sBTC가 도입될 예정입니다.

고속 블록(Fast Blocks)

스택스는 현재 10분에 한 블록씩 생성되는 비트코인과 동일한 속도로 블록을 생성합니다. 그러나 이 속도가 항상 일정하지는 않습니다. 이 문제를 해결하기 위해 스택스는 두 비트코인 블록 사이에 마이크로 블록을 생성하는 고속 블록(Fast blocks)을 개발하고 있습니다. 이렇게 되면 5초마다 약 1개의 새로운 블록이 생성될 것입니다. 

그리고 스택스는 PoX 합의 외에도 블록 생성을 위한 리더를 선택할 수 있는 BFT 스타일(BFT-style)의 쿼럼 서명 메커니즘(quorum signing mechanism)을 도입할 예정입니다. PoX에서는 원래 블록을 “정산 블록(Settlement block)”이라고 하며, 이는 모든 비트코인 블록에서 생성될 것입니다. 정산 블록(Settlement block)에는 새로운 트랜잭션이 포함되지 않으며, 비트코인 체인에서 고속 블록의 최근 시퀀스만 정산(Settle)합니다. 새틀먼트 블록의 채굴자는 비트코인에서 정산(Settlement)을 위해서 고속 블록의 가장 긴 시퀀스를 포함하도록 인센티브를 받습니다.

사용자 관점에서 스택스의 고속 블록 생성은 더 빠른 확인을 의미하고 스택스 레이어의 모든 트랜잭션은 결국 백그라운드에서 비트코인에 정산(settling)됩니다.

 

sBTC

스택스는 그들의 자체 솔루션인 sBTC를 통해 브릿지 자산(Bridged assets)의 문제를 해결하고 있습니다. 이 솔루션은 비트코인 메인넷에 다중 서명 주소(multi-sig address)에 보관된 실제 BTC에 의해 1:1로 보장됩니다. 

페그인(Peg-in) 모드에서 사용자는 스태커의 임계값 비율에 의해 제어되는 비트코인 체인의 페그 지갑(Peg wallet, P2SH)로 BTC를 전송할 수 있으며, 해당 페그 지갑이 나타내는 잠긴 STX의 비율에 따라 결정됩니다. 페그아웃(Peg-out) 모드에서 스태커의 임계값 비율은 페그 지갑/스크립트에서 원하는 비트코인 주소로 요청된 양의 BTC를 전송하여 페그아웃을 이행합니다. 유사시에는 스태커가 받을 수 있었던 채굴자로부터의 PoX 지불금 중 일부가 페그아웃 요청을 이행하기 위해 리다이렉션하여 미결 페그아웃 요청이 모두 이행될 수 있도록 보장합니다. 

페그아웃은 임계값 서명 메커니즘(Threshold signature mechanism)을 활용합니다: 스테이크된 STX의 70%가 페그아웃에 서명하는 한 활성 상태가 유지되며, 스택된 STX의 31% 이상이 인증되지 않은 페그아웃에 서명하지 않는 한 안정성은 유지됩니다(BTC 도난 불가).

sBTC Mechanism(출처: Stacks)

본래의 PoX 예치자는 미션을 수행하도록 장려하기 위해 STX를 잠글 수 있거나 “스택(Stack)”하고 페그아웃 서명(Peg-out signing) 및 기타 합의에 중요한 작업을 할 수 있습니다. 그 대가로 그들이 스택에 쌓은 STX에 비례하여 BTC로 보상을 받습니다. 

스택스는 또한 sBTC의 자본 효율성을 개선하기 위해서 스택스 레이어에 롤업을 도입할 예정입니다. 이를 통해 사용자들은 롤업과 사기 증명(Fraud proofs - 프라이버시 및 확장성 등)의 이점을 누리면서 sBTC를 통해 비트코인을 자산으로 사용할 수 있습니다. 스택스 레이어에서의 롤업은 비트코인 레이어1에서 직접 롤업하는 것 보다 훨씬 더 실용적입니다. 그러나 레이어3 롤업은 아직 갈 길이 멀었습니다. 

또한 sBTC를 유지하는 경제 메커니즘에는 몇 가지 한계가 있습니다. 스택스의 완전 희석 시가 총액은 현재 약 $1B이며, 이는 sBTC가 최대 0.7 BTC 자산까지만 보유할 수 있음을 의미합니다. 수용량이 0.7B를 초과하면, STX의 예치자들은 BTC를 훔쳐 전체 시스템을 붕괴시킬 요인을 갖게 됩니다. 

 

포인트(Points)

• 읽기(Read): 위의 나카모토와 같습니다.

• 쓰기(Write): 임계값 서명(Threshold signature)에 대한 자세한 내용은 없습니다. 어려운 딜레마를 해결하기 때문에 수년 동안 비트코인과 암호화폐 세계에서 도전적인 문제였습니다. 

• 비트코인의 수탁(Custody of Bitcoin): 경제 메커니즘에 기반한 sBTC

• 보안 가정(Security Assumption): 나카모토 이전과 비교하여 더 많은 보안 가정을 도입합니다.
  a. 고속 블록 생성을 위한 BFT 합의 계층
  b. 70%의 스태커 지분은 sBTC의 초석입니다.

 

스택스 생태계 및 통계(Ecosystem and Stats)

현재 스택스는 가장 크고 포괄적인 스케일링 솔루션 생태계를 자랑합니다. 여기에는 지갑(Wallet), 탈중앙 금융(DeFi), 대체불가능 토큰(Non-fungible token, NFT), 스테이킹(Staking), 심지어 소셜 플랫폼(Social platform)까지 포함됩니다. 여기에 모두 나열하는 것은 불가능하지만, 각 카테고리에서 대표적인 프로토콜 몇 가지를 소개해드리겠습니다.

Stacks Ecosystem(출처: Stacks)

지갑(Wallets)

히로 월렛(Hiro Wallet)은 비트코인과 스택스와 같은 BTC 레이어2 앱에서 널리 인정받고 신뢰할 수 있는 월렛입니다. 크롬, 파이어폭스, 브레이브 등과 같은 브라우저 익스텐션 프로그램과 맥OS, 윈도우, 리눅스용 데스크탑 애플리케이션을 통해 액세스할 수 있습니다. 스택스 사용자는 히로 월렛을 통해 안전하고 사용자 친화적인 방법으로 스택스 앱에 연결할 수 있으며, 데스크탑 사용자는 개별적으로 또는 풀에서 STX를 락킹(locking)함으로써 스택킹에 안심하고 참여할 수 있습니다. 

 

스테이킹(Staking)

스택킹은 스택스 시스템에서 STX를 스테이킹하는 것을 말하며, 이는 대중적인 “LSD”와 유사합니다. 지분 증명 체인(PoS chains)의 일반적인 스테이킹 서비스와 스택스의 주요 차이점은 전자의 경우 네이티브 토큰 이자(Native token interst)가 제공되는 반면 스택스에서는 BTC가 이자로 지급된다는 점입니다. 

스택킹 클럽은 스택킹에 대한 기본적인 통계를 제공합니다. 스택킹 서비스를 제공하는 프로토콜은 플랜베터(Planbetter), 엑스버스 풀(Xverse Pool), 스택킹(Staking), 인프스톤스(InfStones) 등 여러 가지가 있습니다. 

 

디파이(DeFi)

디파이는 유동성을 공급하고 스택스 생태계를 지원하는 데 도움을 주었습니다. 디파이라마(DefiLlama)에 따르면, 스택은 23.83M의 TVL을 달성하여 많은 비활성 레이어1을 능가했습니다.

Stacks DeFi TVL(출처: DefiLlama)

그중에서도 알렉스(ALEX)는 거의 80%의 점유율로 시장을 지배하고 있습니다.알렉스(ALEX)는 브릿지(Bridge), 스왑(Swap), 런치패드(Launchpad), 복권(Lottery), 심지어 BRC20 오더북까지 제공하는 원스톱 디파이 허브 역할을 합니다. 앞서 언급했듯이 스택 생태계에는 156개의 xBTC가 유통되고 있으며, 알렉스(ALEX)는 이 중 약 100개를 관리하며, 이는 $3M에 달합니다. 또 다른 주목할 만한 프로토콜은 스왑뿐만 아니라 대출도 제공하는 아카디코(Arkadiko)로, 5M TVL을 생태계에 기여하고 있습니다.

 

대체 불가능 토큰(NFT)

올해 초 오디널스 트렌드가 등장하기 전, NFT 생태계의 초점은 주로 네이티브 NFT 마켓플레이스에 맞춰져 있었습니다. 그러나 이제 감마(Gamma)와 같은 많은 플랫폼이 오디널스 비문(Ordinals inscription)과 마켓플레이스를 지원하기 시작했습니다. 이러한 상황은 스택을 포함한 더 광범위한 NFT 산업에서 혁신이 부족했음을 보여준 것일 수 있습니다.

 

기타(Others)

스택스에서 몇 가지 흥미로운 프로토콜도 발견했습니다. 시티코인(CityCoins)은 각 도시마다 토큰을 발행하는 실험적인 프로토콜로, 어떤 식으로든 사회적 합의를 이끌어낼 수 있습니다. 시글(Sigle)은 NFT 프로젝트와 암호화폐 애널리스트 등 웹 3.0 분야의 콘텐츠 제작자를 위한 안전한 오픈소스 글쓰기 플랫폼입니다.

 

가치 평가(Valuation)

코인마켓캡에 따르면, 스택스의 가격은 2023년 8월 2일 말 기준으로 $0.6059로, 2021년 11월 16일의 사상 최고치인 $3.61에서 83% 하락했습니다. 2050년까지 $STX의 공급량은 약 1,818M STX에 달할 것으로 예상되며, 완전히 희석된 시가 총액은 약 $1.1B가 될 것으로 예상합니다. 토큰 분배와 관련하여, 토큰 분배와 관련하여, 유통되는 STX 공급량의 10% 이상을 보유한 주체는 없으며, 초기 투자자/기관도 일반적으로 5% 미만을 보유하고 있습니다.

Price chart of Stacks (출처: CoinMarketCap)

다른 스케일링 솔루션은 아직 스택스와 비교할 수 있을 만큼 규모가 크지 않기 때문에 여기서는 비교 목적으로만 라이트닝 네트워크를 포함시켰습니다. 라이트닝 네트워크의 개발을 담당하고 있는 회사인 라이트닝 랩스는 다섯 차례에 걸쳐 총 $82.5M의 자금을 확보했습니다. 가장 최근의 펀딩 라운드인 시리즈 B는 2022년 4월 5일에 70M을 모금한 것입니다. 그러나 회사는 최근의 기업 가치를 공개하지 않았습니다. 시리즈 B에서 5% 지분 매각이라는 보수적인 추정에 따르면, 이 회사의 가치는 $1.4B에 달할 수 있습니다. 

2022년 4월, 또 다른 회사인 라이트스파크(Lightspark)는 a16z와 패러다임이 주도하는 펀딩 라운드를 완료했습니다. 라이트닝랩스와 거의 비슷한 시기에 1B에 가까운 가치로 약 $173M를 모금했습니다. 라이트닝랩스의 기업가치를 $2B로 평가하고 초기 투자금에 대해 라이트닝파크에 비해 $1B의 프리미엄을 더했다고 가정해 보겠습니다.

두 가설의 중간값을 기준으로 라이트닝 네트워크의 현재 가치는 약 $1.7B라고 가정해보겠습니다.

또한, 2023년 8월 2일 말 BTC 가격인 $29,479를 기준으로 라이트닝 네트워크에 약 4,950 BTC가 락킹되어 있으며, 총 락킹된 가치(Total value locked, TVL)는 $145.92M입니다. Mcap/TVL 비율을 비교하면 스택스가 라이트닝 네트워크보다 거의 3배 더 높은 것으로 보입니다.

출처: LBank Labs

우리는 스택스의 가치가 예상하는 것보다 더 높다고 생각하는데 이는 스택스의 경제적 설계가 제공하는 지원, 즉 $STX를 쌓아 BTC를 획득할 수 있는 기능 때문이라고 생각합니다. 이 기능은 채굴자의 매도 압력을 완화하는데 도움이 됩니다. 결국 BTC로 거의 10%에 가까운 APY를 얻을 수 있는 매력적인 옵션을 제공하는 대체 솔루션은 없습니다. 또한 스택스에 대한 2차 시장 프리미엄도 있습니다. 

 

 

마치며

기본적으로 저희는 스택스를 비트코인의 레이어로 정의하지만, 정확히 레이어2, 사이드체인 또는 크로스체인 브릿지는 아닙니다. 이는 스택스를 레이어2 롤업이나 사이드체인으로 분류하기 어렵기 때문입니다. 모든 스택스 레이어 스마트 컨트랙트와 트랜잭션은 이더리움의 스테이트 루트 롤업(Ethereum’s state root rollup)과 유사하게 비트코인 블록체인에 정산되지만, 현재 버전에서는 로 데이터(raw data)를 유지하고 별도의 보안 예산을 가지고 있습니다. 스택스 레이어는 합의가 비트코인 레이어1에서 실행되고, 비트코인 완결성을 따르며, 데이터/해시를 레이어1에 게시하기 때문에 사이드체인의 정의에 정확하게 부합하지 않습니다.

저희 프레임워크 내에서 스택은 현재 버전에서 비트코인의 자본 효율성을 향상시키는 역할을 합니다. 나카모토의 업그레이드에도 불구하고, 스택스의 근본적인 특성은 새로운 브릿지 자산을 기반으로 계속 구축되고 있기 때문에 크게 변하지 않았습니다. 하지만 비트코인에 스마트 컨트랙트 기능을 제공하지는 않습니다.

또한 스택스는 비트코인 스케일링의 주요 문제를 처리할 때 몇 가지 결함이 있습니다. 상태를 읽는 가장 간단한 해결책은 전체 노드를 작동하는 것이지만, 이는 큰 비용이 발생합니다. 또한 현재 스택스에는 5개의 채굴자만 존재하며, 2개의 악성 노드에 의해 쉽게 중단될 수 있습니다. "비트코인 쓰기" 문제는 스택스 설계에서 해결되지 않은 모호한 문제로 남아 있습니다. 브릿지 자산의 수탁과 관련하여, sBTC의 보안은 STX의 경제적 안정성을 기반으로 합니다.

스택스의 긍정적인 측면은 채굴자들이 네트워크를 유지하도록 장려하는 강력한 인센티브 메커니즘을 제공한다는 것입니다. 또한 스택킹을 통해 얻은 수익은 일반 사용자들에게도 매력적으로 다가갈 수 있으며, 이들은 STX를 스테이킹하여 BTC를 획득할 수 있습니다.

스택스의 연구 결과에 따르면, 비트코인 스케일링의 르네상스를 위해서는 기술적 과제를 해결하기 위한 추가적인 빌더가 필요한 것으로 보입니다. 오디널스의 도입으로 비트코인의 빌더 문화가 다시 활기를 띠고 있다는 점은 긍정적인 일입니다. 엘뱅크 랩스의 다음 글에서는 이러한 프로토콜을 살펴보고 오래된 프로토콜의 부활 또는 새로운 프로토콜의 출현을 확인할 것입니다.

 

※ 참고자료

• OKX Dev Docs
• Building on Bitcoin: a Comparison of Bitcoin Projects
• Sip-001
• sbtc.pdf
• Stacks Docs
• Stacks Learning Resources
• Stacks — DefiLlama
• Blog
• Onstacks Explorer
• Stacks Explorer by Hiro
• STX Mining Basics | Onstacks Documentation
• Node Operation

※주의사항: 이 아티클은 정보 제공 목적으로만 제공되며, 재정적 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 암호화폐 시장은 변동성이 크고 예측하기 어렵습니다. 가격과 추세가 급변할 수 있으며 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 철저히 조사하고 자격을 갖춘 금융 전문가와 상담하시기 바랍니다.

 

-> ‘비트코인 스케일링의 르네상스 I - 스택스’ 원문 보러가기