아비트럼(Arbitrum)의 장기집권은 이어질 수 있을까?

[Xangle Digest]
작성자: Do Dive

요약

• 아비트럼(Arbitrum)은 옵티미스틱 롤업 솔루션 중 TVL 측면에서 독주 중
• 토큰 에어드랍 기대감과 밈(Meme) 토큰이었던 아비냥(ArbiNYAN)이 제공한 무지막지한 이자율이 초반 TVL 급상승의 원인
• 한 차례 TVL 폭락 이후 Dopex(DPX)를 필두로 한 디파이(Defi) 디앱(Dapp)들의 TVL 상승이 아비트럼의 TVL 독주를 이끎
• 최근 TVL 성장세 둔화와 함께 다양한 경쟁자들의 부상으로 아비트럼이 TVL 독주를 이어갈 수 있을지 귀추가 주목

옵티미스틱 롤업 솔루션의 왕

TVL(Total Value Locked)은 총 예치자산의 줄임말로, 메인 넷의 성장성과 안정성을 판단하는 지표로 활용되고 있습니다. 옵티미스틱 롤업 솔루션 중 아비트럼(Arbitrum)은 TVL 측면에서 절대강자로 군림 중이며 양대산맥으로 불리는 옵티미즘(Optimism)과 견주어도 TVL에서 약 6배의 차이를 보여주고 있습니다. 이번 시간에는 아비트럼의 TVL 추이와 그 속의 요소들을 알아보려 합니다.

태동기: 초기 TVL 대폭발 (2021. 9. 11. ~ 2021. 9. 23.)

9월 10일 기준 약 $240M의 TVL을 기록하고 있던 아비트럼은 9월 11일부터 급상승을 보여주었고, 9월 16일 $2.6B의 TVL을 기록하며 10배가 넘는 TVL 상승을 하였습니다. 메인넷 초기에 이러한 큰 상승을 보여줄 수 있었던 이유로는 크게 두 가지가 지목되었습니다.

상승 요인 1: dYdX의 에어드랍, 아비트럼도 혹시?

9월 8일 ZK 롤업 기반 탈중앙 선물 거래소인 dYdX는 dYdX토큰의 전체 발행량의 7.5%에 달하는 물량을 거래소 이용자들에게 에어드랍하였습니다. 이후 dYdX 토큰 가격의 급등으로 인해 해당 에어드랍 물량의 총가치가 십억 달러를 상회하자, 충격받은 시장 참여자들 사이에 새롭게 런칭하는 프로젝트들을 미리 이용해 두고 혹시 있을 수 있는 에어드랍을 준비하자는 공감대가 형성되었습니다. 이러한 와중에 9월 12일에 아비트럼이 자체 토큰을 에어드랍한다는 루머가 돌았고 $1B가 넘는 자금이 아비트럼으로 몰려 TVL의 높은 상승을 불러왔습니다.

상승 요인 2: 무지막지한 수익률의 아비냥(ArbiNYAN)

아비냥(ArbiNYAN)은 아비트럼의 밈(Meme) 토큰이자 이자 농사가 가능했던 디앱(Dapp)입니다. ETH-Nyan LP 파밍 혹은 Nyan 토큰 파밍을 통해 수천 퍼센트의 이자율을 초기에 얻을 수 있었고, 아비트럼 TVL 상승의 주역이 되었습니다. Defillama 기준 아비냥의 TVL은 9월 12일 하루아침에 $1.3B을 기록했고 이는 당시 아비트럼 전체 TVL의 절반 이상을 차지하는 수치로 초기 아비트럼 TVL 상승의 주역이었다고 해도 과언이 아닌 정도였습니다.

침체기: 실망 매물로 인한 대규모 ETH 인출 (2021. 9. 24. ~ 2021. 10. 8.)

지난 9월 24일, 아비트럼에서 한 차례 이더리움의 대규모 인출이 있었습니다. 약 21만 5천 개의 이더리움이 아비트럼 네트워크 바깥으로 인출되었고 이는 약 $700M 상당의 가치였습니다. 대규모 인출 사태의 이유에 대해 명확히 밝혀진 바는 없으나, 아비트럼 측의 토큰 에어드랍 루머 일축, NYAN 토큰 가격의 폭락으로 인한 실망 매물의 출현이 원인으로 추정됩니다. 이후 한동안 아비트럼의 TVL은 $1.5B 수준에 머물렀고 또 다른 성장 원동력을 기다리고 있었습니다.

성장기: DPX의 약진 및 디파이 중심 TVL 상승 (2021. 10. 9. ~ 2021. 11. 8.)

한 차례 TVL 폭락 후 잠잠하던 아비트럼은 점진적인 TVL 상승을 보여주었는데 특히 분산형 옵션 프로토콜인 Dopex(DPX)의 TVL 상승이 두드러졌습니다. Dopex의 두 가지 토큰인 DPX와 rDPX가 차지하는 TVL은 처음으로 집계된 10월 8일 이후 한 달 동안 $4~500M 수준으로 상승하며 아비트럼 TVL 상승에 큰 기여를 했습니다. 이외에도 Curve, AnySwap, Abracadabra 등 다양한 디파이(Defi) 디앱(Dapp)들이 중심이 되어 TVL 상승을 이루었고, 11월 8일 약 $2.93B에 이르는 TVL을 기록하는 기염을 토했습니다.

안정기: 둔화된 TVL 성장세, 경쟁자들의 부상 (2021. 11. 9. ~ 현재)

12월 5일 기준 아비트럼의 TVL은 약 $2.4B로 최고치에 비해 약 $5M 정도 하락하여 성장세가 둔화된 모습을 보여주고 있습니다. 동시에 최근 $1B에 육박하는 위협적인 TVL 상승을 보여준 보바 네트워크(BOBA)와 더불어 폴리곤과 옵티미즘 등 다른 레이어 2 솔루션 경쟁자들이 앞다투어 혁신을 발표하고 있습니다. 이에 반해 아직까지 아비트럼과 제작사 Offchain Labs는 별다른 소식을 발표하고 있지 않는데, 경쟁자들에 맞서 롤업 솔루션 분야에서 독주를 이어갈 묘책을 내놓을 수 있을지, 지켜보는 재미가 있을 것 같습니다.

<다이제스트 포인트>

메인넷에 쌓인 대규모의 자산은 그 자체로 엄청난 이점으로 작용합니다. 새로운 프로젝트는 유동성이 풍부한 메인넷에 들어가길 원하며, 이러한 경향은 메인넷 자체의 혁신과 성장동력으로 작용할 것입니다. 다만 폴리곤의 ZK-Rollup DNA 장착 시도, 옵티미즘의 'EVM-Equivalence' 혁신 등 들려오는 경쟁자들의 성장 소식은 아비트럼 지지자들을 조급하게 하는 요소로 작용하고 있습니다. 아비트럼이 과연 높은 TVL을 거름 삼아 혁신을 일구어 내는 어진 임금 일지, 과거 영광에 취해 국정을 게을리하는 방만한 임금 일지는 앞으로의 행보에 달려있을 것입니다.

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<글 관련 자산>
- 이더리움(ETH): 프로필(링크) | 가격 (링크)

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